Рост промышленного производства в России резко сократился

Еще совсем недавно годовая динамика роста российской промышленности была в диапазоне 4-8%, а к фев.25 рост составил всего 0.2% г/г – это минимальные темпы за два года (фев.23), когда промышленность выходила из кризиса 2022. Стоит учесть, что в феврале 2025 было 28 дней, тогда как в феврале 2024 - 29 дней.

По оценкам Росстата промышленность в феврале выросла на 0.4% м/м SA после снижение на 3.3% м/м SA в январе. Эти данные с учетом календарного и сезонного фактора. С августа 2024 накопленный рост вблизи нуля – всего +0.4% за полгода, а в сравнении с маем 2024 снижение на 0.7% с устранением сезонных и календарных эффектов.

За три года промышленность выросла на 6.9% (к фев.22), а за пять лет рост на 10.9% (к фев.20), за последние три месяца (дек.24-фев.25 к дек.23-фев.24) российская промышленность выросла на 3.8% г/г, +7.2% за три года и +15.5% за пять лет (к дек.19-фев.20).

Оценивая последние данные, можно признать стагнацию промышленности последние 6-9 месяцев – динамика вблизи нуля без формирования тенденции. Положительный результат в годовом измерении обусловлен сильными показателями января-мая 2024.

Негативная динамика по всем фронтам:

▪️Добыча полезных ископаемых снизилась в феврале на 4.8% г/г – худшие показатели годовой динамики с фев.21, когда действовали принудительные ограничения на добычу нефти со странами ОПЕК для стабилизации избыточного предложения после локдаунов в 2020-2021.

Относительно фев.22 снижение на 6%, к фев.20 минус 7.5%. За последние три месяца добыча снизилась на 1.6% г/г, (-3.7%) за два года и (-3.7%) за пять лет.

По скользящей сумме за 12 месяцев добыча полезных ископаемых опустилась до уровней осени 2021 и сопоставимо с показателями в дек.18 (более, чем за 6 лет нулевое изменение).

По скользящему 12м сравнению, текущий уровень добычи на 3% ниже, чем максимальные показатели после начала СВО в сен.22.

▪️Обрабатывающее производство выросло в феврале на 3.5% г/г, +16.6% к фев.23 и +25% к фев.20, за последние три месяца рост на 8.9% г/г, +16.3% за три года и +31.6% за пять лет.

С устранением сезонного эффекта обработка выросла на 1% м/м SA после снижения на 3.5% в январе, но в сравнении с маем 2024 рост всего на 2%, т.е. импульс роста был потерян летом прошлого года.

▪️Электроэнергетика – снижение производства на 3.2% г/г в феврале, +5.6% к фев.22 и +9.6% к фев.20, за последние три года снижение на 4.3% г/г, +0.9% к 2022 и +9.1% к 2020.

В промышленности единственное «светлое пятно» - это обработка, но в начале года есть все больше признаков угасания мощного восходящего импульса, который наблюдался в 2013 и до 1П24.

В разрезе отраслей промышленности анализ будет в следующем материале.