Рекордное за всю историю сокращение корпоративного кредитования в России

В январе рублевое кредитование нефинансовых организаций РФ сократилось на 729 млрд руб к дек.24 или 1.09% м/м и это уже второй месяц подряд сокращения после снижения на 40 млрд или -0.06% м/м в дек.24.

Общий объем рублевого корпоративного кредитования оценивается в 66 трлн руб vs 54.8 трлн в янв.24 (+11.2 трлн прирост за год), 45 трлн в янв.23 (+21 трлн за два года) и 36.1 трлн в янв.22 (почти +30 трлн за три года).

Последний раз два подряд месяца сокращения кредитования нефинансовых компаний было в дек.20-янв.21 в совокупности на 0.35% за два месяца, сейчас минус 1.15% и это худшее начало года, как минимум, за последние 10 лет (глубина охвата статистики с 2015 года).

По трехмесячной сумме чистый прирост кредитования составил всего 558 млрд, что является минимальным темпом с янв.22 (366 млрд). Для сравнения, пиковые темпы кредитования по сумме за три месяца были совсем недавно – в окт.24 (свыше 5 трлн!).

Важно отметить, что корпоративное кредитование имеет выраженный сезонный эффект, когда резкое замедление происходит с декабря по февраль, но столь резкого сжатия, как за декабрь-январь еще не было.

Если оценивать новую реальность «пост-СВО», за два месяца суммарный чистый прирост корпоративного кредитования в янв.24 составил 481 млрд и +905 млрд в янв.23, тогда как сейчас на янв.25 снижение на 770 млрд.

При любом сравнении, показатели за последние два месяца слабые в контексте кредитного расширения, но положительные в контексте принудительного ограничения кредитной активности, чем занимается ЦБ в рамках ужесточения ДКУ в финансовой системе.

Рублевое кредитование финансовых организаций (инвестфонды, брокеры, дилеры, страховые и пенсионные фонды, лизинговые компании) оценивается в 11.4 трлн в янв.25 vs 9 трлн в янв.24 (+2.4 трлн за год), 6.8 трлн в янв.23 (+4.6 трлн за два года) и 6.8 трлн в янв.22 (+4.6 трлн за три года).

В январе 2025 рублевое кредитование финансовых организаций сократилось на 195 млрд руб м/м или -1.68% м/м, примерно сопоставимое сокращение на 1.82% было ровно год назад в янв.24.

По финансовым структурам кредитование очень волатильное и здесь лучше оценивать тенденцию. За три месяца прирост на 276 млрд – минимум с мар.24 (190 млрд), а в янв.24 трехмесячный прирост составлял 597 млрд, в янв.23 – сокращение на 130 млрд.

По 6 и 12 месячному импульсу показатели кредитования все еще запредельные из-за рекордной активности в 2024, но фиксируется слом тенденции кредитного расширения по нефинансовым компаниям.

Пока рано делать выводы, т.к. в декабре и январе наблюдалась рекордная активность бюджетного канала и многие компании гасили кредиты или уходили с кредитного рынка после закрытия кассовых разрывов бюджетными ассигнованиями.

Если тенденция сжатия кредитования продолжится в феврале-апреле, тогда точно можно сказать, что ограничительная ДКП работает на полную мощность.