Промышленное производство в России ищет точку опору

Промышленное производство в России выросло на 3.2% г/г за сентябрь, но без изменения по отношению к авг.24 с устранением сезонного фактора (SA), за 3кв24 изменение нулевое в сравнении с 2кв24 (-0.8% в июле, +0.8% в августе и 0% в сентябре).

С мар.24 прогресс минимальный – рост всего на 0.3% SA, а почти весь годовой прирост (около 85% вклада или свыше 2.7 п.п. в общем росте на 3.2%) был сформирован за 1кв24, т.к. в 4кв23 изменения были минимальные.

Активное расширение промышленного производства обусловлено исключительно обрабатывающим производством, которое активность росло первые пять месяцев 2024, а на сен.24 находится примерно на уровне мая этого года. Два месяца интенсивного сокращения (июнь-июль) были компенсированы двумя месяцами роста (август-сентябрь).

Добыча полезных ископаемых «проломила» минимумы этого года и минимумы 2022 на фоне первичного постсанкционного сжатия, опускаясь до уровней мар.21, когда действовали принудительные и рекордные за всю историю ОПЕК+ ограничения на добычу нефти в связи с локдаунами 2020 и переполнением хранилищ.

Сейчас добыча сокращается из-за сужения основных клиентов (из активных остались только Китай и Индия), проблем в логистике после ужесточения санкций с середины 2024 и некоторых проблем с добычей в связи с ограничениями иностранных нефтесервисных компаний.

Электроэнергетика стагнирует, а коммунальные услуги демонстрируют негативную тенденцию – минимальные показатели с дек.22.

Теперь более подробно:

• Промышленное производство: +3.2% г/г, +7.7% к сен.21 и +12% к сен.19, за 9м24 +4.4%, +10% за три года (9м24 к 9м21) и +13.3% за пять лет (9м24 к 9м19), далее в указанной последовательности.

• Добыча полезных ископаемых: -1.9, -4.2, -5.9%, а за 9м24: -0.7, 0.3, -3.5%;

• Обрабатывающее производство: 6.7, 17.4, 26.3%, а за 9м24: 7.9, 18.1, 27.1%;

• Обеспечение электроэнергией, газом, паром и кондиционирование: 1.6, -3.7, 2.1%, а за 9м24: 3, 3, 7.4%;

• Водоснабжение, водоотведение, вывоз мусора, утилизация отходов: -3, -6.5, 5.9%, а за 9м24: 0.8, -3.2, 10.2%.

В настоящий момент только обработка формирует устойчиво положительную тенденцию, но и там замедление годовой динамики примерно вдвое от 6-7% роста годом ранее опустились до 3-3.5% роста.