Профицит счета текущих операций в России почти удвоился в начале 2024 в сравнении с 2023.

За янв-апр.24 профицит СТО составил $31.7 млрд vs $15.5 млрд. Без учета аномального 2022 профицит СТО в 2024 сопоставим со средним показателям в 2015-2021 за аналогичный период времени, результат хороший.

За счет чего удалось добиться высокого профицита (за год профицит улучшился на 16.1 млрд)?

• 6 млрд из 16.1 млрд обеспечило улучшение баланса первичных и вторичных доходов, что связано преимущественно с затуханием внешнеэкономической инвестиционной активности, как в Россию, так и во вне. Во-первых, санкции и заморозки счетов с частичной приостановкой выплат, а во-вторых, погашение внешнего долга с рекордной интенсивностью.

Внешнеэкономическая изоляция – плохой признак, но учитывая специфику трансграничных расчетов по инвестиционным доходам, в России это улучшает профицит СТО из-за более существенных выплат резидентов в пользу нерезидентов по инвестдоходам, чем получение доходов резидентов от нерезидентов.

• 3.6 млрд - улучшение баланса услуг, где экспорт увеличился на 1.2 млрд, а импорт услуг сократился на 2.4 млрд.

• 6.5 млрд – улучшение торгового баланса по товарам, где экспорт сократился на 3.1 млрд, но это было компенсировано более существенным сокращением импорта на 9.6 млрд.

Какая структура оттока капитала?

• Снижение интенсивности погашения обязательств – снижение на 3.6 млрд в янв-апр.24 vs снижения на 8.3 млрд годом ранее.

• Чистые ошибки и пропуски в 2024 составили -0.9 млрд в отток vs -3.6 млрд в 2023 за первые 4 месяца, что говорит о повышении прозрачности трансграничных операций – позитивная тенденция.

• Снижение ЗВР составило 4.9 млрд в 2024 vs снижения на 5.9 млрд в 2023.

• Чистое приобретение финансовых активов резко выросло до 32.2 млрд vs 9.5 млрд – вероятно значительная часть это торговые кредиты и дебиторка, а не вывод капитала из России, т.к. подобных объемов не было замечено внутри российской валютной системы.

Не весь профицит СТО доступен к использованию из-за санкций.