Положительное сальдо торгового баланса России сократилось в 3.7 раза в мае 2023 относительного прошлого года (8.3 млрд vs 30.6 млрд долл). За январь-май 2023 профицит составил 44.7 млрд, что в 3.2 раза ниже 2022 (144.3 млрд долл).

Профицит торгового баланса соответствует кризисным периодам. Для сравнения, в 2021 за январь-май профицит был 49.6 млрд, в 2020 – 44.4 млрд, в 2018-2019 – 74.5 млрд. Последний раз так столь слабое начало года было в 2016 году (36.6 млрд) и в 2009 (32.7 млрд).

Данных по экспорту и импорту за май еще нет, а за январь-апрель 2023 экспорт составил 132.8 млрд vs рекордных 202.9 млрд в 2022 (минус 35% г/г), 130 млрд в 2021, 114.2 млрд в 2020 и 139.3 млрд в 2019.

Провал экспорта значительный, но в целом на относительно приемлемых уровнях в контексте ситуации, по крайней мере, значительно выше, чем в кризисный 2016 – 82.2 млрд.

Сжатие торгового баланса обусловлено более высоким импортом. За январь-апрель 2023 импорт составил 96.4 млрд vs 89.2 млрд в 2022, 90.9 млрд в 2021, 73.6 млрд в 2020 и 77.5 млрд в 2019. Более высокий импорт, чем в 2023 был в 2012 (99 млрд), 2013 (106.4 млрд) и 2014 годах (100 млрд).

В реальном выражении импорт вырос менее значительно, т.к. цены на импорт за последние три года ощутимо выросли из-за мировой инфляции, но более точные оценки сейчас затруднительны.

Географическая и товарная структура импорта сильно изменилась. Товарные потоки из недружественных стран по предварительным расчетам упали в 2.5-3 раза, где торговля с США и Великобританией практически полностью остановлены.

Сейчас главным источником компенсации выпадающего импорта является Китай и Турция.

Ситуация с импортом вполне допустимая, никакой торговой блокады нет, торговля идет и выше, чем в докризисный 2021 (в денежном выражении), ситуация с экспортом заметно хуже, но не критично.

Торговый баланс совсем плох, что оказывает давление на рубль и будет оказывать в дальнейшем.