Кто стабилизирует рынок трежерис с начала 2022? Американские домохозяйства выступают главным покупателем всего спектра долговых бумаг Минфина США.

С 1 января 2022 по 31 марта 2023 накопленные чистые покупки составили 1.7 трлн долл – это самый существенный поток в трежерис со стороны населения США за всю историю существования этого рынка.

Речь идет о прямых покупках без учета фондов денежного рынка, которые преимущественно распределяют все в трежерис (около 20% от активов) и без учета взаимных фондов, которые в основном сидят в акциях, но и трежерис покупают (7-8% от активов).

Рыночная позиция населения по счету трежерис с учетом взаимных фондов с начала 2022 изменилась в положительную сторону на 1.4 трлн. Оценочные чистые инвестиции населения с учетом инвестфондов могут превышать 2 трлн долл.

У ФРС рыночная позиция сократилась на 1.1 трлн, однако чистые продажи были на 500 млрд долл.

Коммерческие банки сократили позицию на 147 млрд долл, а инвестфонды, брокеры и дилеры с учетом фондов денежного рынка снизили позицию в трежерис на 457 млрд с начала 2022 по 31 марта 2023 (в основном из-за обесценения после падения облигаций), тогда как чистые продажи оцениваются в 350 млрд со стороны финсектора.

Страховые, пенсионных и госфонды в совокупности увеличили инвестиции в трежерис на 75 млрд по рыночной оценке, где чистые покупки могли составить около 250 млрд долл.

Позиция нерезидентов по счету трежерис снизилась на 212 млрд долл по рыночной оценке с начала 2022, но начала расти в 1 кв 2023.

Как результат, от 4 кв 2021 к концу 1 кв 2023 доля нерезидентов в доле держателей трежерис от общего объема осталась неизменной (34%), как и у частных страховых, пенсионных (4%) и госфондов (9%).

Снижение доли наблюдается у инвестфондов, брокеров и дилеров с 10 до 8% и резкое снижение доли ФРС с 27 до 22%. Население, напротив, нарастило долю участия в трежерис с 9 до 16%.

Доминирующим чистым покупателем трежерис является население в 2023, активизировались нерезиденты и пенсионные фонды.