О структурных трансформациях российской экономики

В продолжении обвала ВДС в профессиональной и научной деятельности …

▪️Профессиональная, научная и техническая деятельность достигла максимума в 4кв24, после чего снижалась шесть кварталов подряд.

Ко 2кв26 ее ВДС оказалась на 7.80% ниже максимума и всего на 4.11% выше конца 2021 года, при этом было утрачено около 68% прироста, накопленного между концом 2021 и пиком 2024 года.

Это не только проблема сезонного сглаживания: в исходных реальных данных без SA за первое полугодие 2026 снижение к первому полугодию 2025 составляет 6.25%.

Но весь раздел нельзя называть «наукой». Он включает право, бухгалтерский учет, головные офисы, управленческое консультирование, архитектуру и инженерное проектирование, исследования и другие услуги. Поэтому вывод о сокращении именно научных исследований требует отдельной детализации. Это только в годовых данных будет, так что вывод не скоро.

▪️Строительство, недвижимость, профессиональные и административные услуги вместе формировали 21.4% ВДС в конце 2024 года. За последующие полтора года их собственная ВДС сократилась на 3.19%, отрицательный вклад составил 0.68 п.п.

Это говорит ослабление проектных, инженерных, консультационных и других деловых услуг может отражать уменьшение потока новых проектов. До 2025 текущий выпуск еще поддерживается выполнением ранее принятых обязательств, а будущая активность уже теряет основу.

Это нужно еще учитывать, что колоссальный инвестиционный пул идет от государственных и квазигосударственных проектов, т.е. с высокой вероятностью частный сектор где-то между кризисом 2009 и рецессией 2015-2016, но данные не позволяют декомпозицировать форму собственности.

▪️После 2021 года реальная ВДС госуправления и обеспечения безопасности выросла на 31.82% в реальном выражении. Образование прибавило 2.57%, здравоохранение и социальные услуги сократились на 3.25%.

Образование и здравоохранение вместе: −0.62% за четыре с половиной года с учетом веса секторов. На десятилетнем горизонте образование практически не изменилось: +0.68%, тогда как госуправление увеличилось на 50.33%.

Методологически, ВДС не равна расходам бюджета, а отрасли содержат организации разных форм собственности (в том числе частные, но по образованию практически полностью – государственные).

Увеличение административно-безопасностного контура не сопровождается сопоставимым расширением измеряемой добавленной стоимости образования и здравоохранения.

▪️После 2021 года пять лидеров, обработка, финансы, госуправление, строительство и информация/связь, дали 8.87 п.п. из 9.12% общего прироста, но интересно не только само соотношение 97%, а динамика двух групп:

Пять лидеров: собственная ВДС +25.90%, исходный вес 34.24%.
Остальные 15 секторов: собственная ВДС +0.38%, исходный вес 65.76%.

Следовательно, почти две трети исходной отраслевой экономики за четыре с половиной года практически не увеличили совокупный объем добавленной стоимости. Это не означает, что все эти отрасли стояли на месте: транспорт и гостиницы росли, добыча и торговля снижались, но их результирующий баланс близок к нулю.

С конца 2024 года расхождение стало еще жестче: пять лидеров выросли на 2.50%, остальные 15 сократились на 0.93%.

97% прироста у пяти лидеров чувствительны к точкам сравнения. Если вместо отдельных кварталов сопоставить средний реальный выпуск за 3кв25–2кв26 со средним 2021 года, доля пяти лидеров в чистом приросте составит 86.5%. Остальные 15 отраслей вырастут на 2.21%, а не на 0.38%, это не меняет интерпретацию, но позволяет сгладить эффекты базы сравнения и несовершенство методологии сглаживания.
 
▪️ До 2022 года быстрорастущие отрасли сосуществовали с достаточно широким расширением остальной экономики.

После 2022 года возникло устойчивое расхождение: пять крупнейших источников прироста увеличили свою ВДС на 25.9%, а остальные 15 секторов в совокупности прибавили лишь 0.38% за четыре с половиной года.

С конца 2024 года обработка, финансы и госуправление выросли вместе на 3.06%, тогда как остальные 17 секторов сократились на 0.75%. Результат всей отраслевой экономики: всего +0.40% за полтора года.

При этом перелом 2025 года преимущественно связан не с углублением падения уже слабых секторов, а с исчезновением положительного импульса у прежних драйверов. На этот механизм приходится около 92% замедления ВДС.

В 2025–2026 произошло следующее изменение формата экономической деятельности: прежние лидеры уже не обеспечивают общеэкономическое ускорение, а преимущественно компенсируют сокращение других отраслей.

▪️ Финансы и информация/связь не стали быстрорастущими секторами внезапно в 2022 году. Финансы росли примерно на 9.2% в год в 2017–2019 и на 11.4% в 2020–2021. За десятилетие их ВДС увеличилась на 134.6%, информации и связи на 76.6%. Значительная часть нынешнего превосходства этих отраслей продолжает тенденции, сформировавшиеся до санкционного разрыва 2022 года.

Наиболее отчетливый положительный перелом после 2021 года произошел в госуправлении и строительстве. Особенно показательно госуправление: среднегодовая скорость выросла с 1.7% до 6.3%.

Главный отрицательный перелом произошел в добыче. Ее ВДС во 2кв26 оказалась не только на 7.6% ниже конца 2021 года, но и на 1.4% ниже уровня десятилетней давности.

Точка слома восходящего импульса в середине 2024, с начала 2025 экономика перешла в режим «ползучей стагнации». В 2026 экономика находится интегрально в стагнации с очень сильной фрагментацией - ВПК и госсектор компенсируют падение частной экономики.