📊 Зарплаты убежали от производительности

К 2025 году накопленный разрыв между ростом реальных доходов россиян и производительности труда достиг 21% против 3% в 2022-м и 15% в 2024-м. Иными словами, зарплаты увеличивались в среднем более чем на 20% быстрее, чем предприятия учились выпускать товары с теми же ресурсами. Минэкономики закладывает сужение этой пропасти в ближайшие 2-3 года до минимальных значений.

Важно понимать, что разрыв образовался по двум причинам одновременно. Зарплаты росли быстро, так как дефицит кадров при безработице 2,2% вынуждал работодателей конкурировать за людей повышением оплаты труда. Плюс на это оказала влияние индексация в оборонной и бюджетной сферах. Производительность тем временем тормозила из-за сдерживающих инвестиции дорогих денег.

Так, при ключевой ставке 16–21% капиталоемкие проекты с длинным горизонтом окупаемости теряли привлекательность. В результате сложившийся разрыв финансировался либо из прибыли компаний, либо из роста цен. И именно это один из инфляционных каналов, который ЦБ старательно мониторит. Возможно ли решить проблему? Выходы есть.

В первом сценарии ускорение производительности произойдет за счет снижения ставки, что освободит инвестиции в автоматизацию и ИИ-агенты. В ином случае пока будет возникать замедление роста зарплат при стабилизации рынка труда. Но высока вероятность, что к 2027 году сработают оба варианта одновременно и разрыв действительно начнет сужаться, хотя медленнее, чем предполагает прогноз Минэкономики.

✅Подпишись