Ну что ж, ЦБ победил консенсус! Цикл снижения ставки был продолжен.

Снижение темпом в 0,25 п.п., как мы ожидали, будет воспринято позитивно и рынком акций, и рынком облигаций. Топливный фактор был признан разовым для инфляции, поэтому ЦБ не стал приостанавливать снижение ставки. В остальном же пресс-релиз особо не изменился относительно прошлого.

Важный момент, что был пересмотрен базовый прогноз по средней ставке на 2026, 2027 и 2028 годы. На 2026 год средняя ставка теперь 14,5-14,6%, т.е. ЦБ закладывает ещё два-три снижения по 0,25 п.п. до конца года. На 2027 год средняя ставка теперь 10,5-12,5%, что выше прошлого прогноза - 8,0–10,0%. С одной стороны, это негатив. С другой, рынок настолько сильно заложил риски в последние месяцы, что данный пересмотр уже давно в ценах.

Также отметим, что прогноз по ВВП снижен до 0-1%, что опять же, фактор для дальнейшего снижения ставки. Ни о каком перегреве экономики речи уже нет.

Как итог, мы позитивно смотрим на российский рынок акций и рынок облигаций.

Дмитрий "Дивидендный рантье" Донецкий