❇ Требования к free‑float для крупных корпораций могут смягчить, что облегчит проведение новых IPO российских гигантов

Российский фондовый рынок продолжает торговаться вблизи годовых минимумов. Такая динамика явно не соответствует стратегической цели — повысить капитализацию российского фондового рынка к 2030 г.  до уровня не менее чем в 66% ВВП.
Чтобы сдвинуть ситуацию с мёртвой точки, Владимир Путин поручил правительству и Банку России до 1 августа 2026 года проработать вопрос о дифференциации требований к минимальному free‑float в зависимости от размера капитала эмитента.

📌 Что предлагается изменить
Сейчас доля акций в свободном обращении для включения в котировальные списки Мосбиржи должна составлять не менее 10% (при капитализации свыше 60 млрд рублей). Для небольших компаний порог предлагают сохранить на уровне 10% (или даже повысить), а для крупных — снизить, вплоть до 1%. Это позволит отечественным гигантам выходить на биржу, выпуская в обращение лишь символический пакет акций.

❓ Зачем это нужно
Высокие требования к free‑float создают проблемы с наполнением стаканов ликвидностью. Ёмкость российского рынка ограничена, и чтобы купить бумаги нового крупного эмитента, инвесторам приходится продавать другие голубые фишки. Это может вызвать очередную волну распродаж, что противоречит идее роста капитализации.

По подсчётам НАУФОР, для вывода на биржу новых государственных компаний необходимо привлекать в рынок не менее 1,28 трлн рублей ликвидных средств ежегодно. Для сравнения: в 2025 году только размещение «ДОМ.РФ» потребовало перераспределения 31 млрд рублей ликвидности на рынке.

До 2022 года проблему решали международные инвесторы. После их ухода правила листинга остались прежними, а платёжеспособный спрос заметно сократился. Снижение порога free‑float могло бы перезапустить рынок первичных размещений.

🐱 У этой инициативы есть слабые стороны
🔺Низкий free‑float в руках розничных инвесторов провоцирует ценовые качели и создаёт почву для спекуляций.
🔺Льгота уже есть, но эффекта нет. С 1 ноября 2025 года требования к free‑float для второго котировального списка снижены с 10% до 1%, однако это не стимулировало эмитентов активнее выходить на биржу.

🎯 Не одними IPO едины
Фундаментальный рост фондового рынка должен опираться на доверие инвесторов как к институту, где строго соблюдаются права акционеров. Регуляторные ограничения и закрытость некоторых публичных компаний также не способствуют притоку капитала.
Также позитивом стало бы повышение капитализации уже публичных компаний — таких, как «Роснефть», «Газпром» или «Сбер».
Без решения этих задач удвоение фондового рынка к 2030 году выглядит труднодостижимой задачей.