Новый налог для металлургов: как он может повлиять на компании

Минфин в рамках бюджетного пакета на 2027–2029 годы предложил ввести налог на сверхдоходы для горно-металлургического сектора. Для золотодобытчиков обсуждается ставка 20% с доходов выше уровня 2025 года, для производителей удобрений и цветных металлов — 30%.

Один из главных вопросов — налоговая база. Если налог будет взиматься только с выручки от самостоятельно добытого и переработанного сырья, эффект для ряда компаний, прежде всего «Русала» и «ФосАгро», может оказаться меньше. Более консервативный сценарий — расчет от всей выручки.

⭐️ В таком сценарии потенциальный налог за 2026 год мы оцениваем примерно в 30 млрд для «ФосАгро», 40 млрд руб. для «Полюса» и «Русала» и около 70 млрд для «Норникеля». Если же предположить, что налог будет носить не разовый (как в 2023 году) характер, влияние на денежные потоки компаний будет заметнее: от 143 млрд рублей для «ФосАгро до 349 млрд для «Норникеля». В консервативном расчете это в среднем 15% от справедливой стоимости компаний. Важно, что пока это лишь предварительная оценка. Текст поправок еще не опубликован, а параметры налога могут измениться в процессе обсуждения законопроекта. Поэтому фактическая нагрузка на компании, особенно на «Русал» и «ФосАгро», может оказаться существенно ниже наших текущих консервативных оценок, говорит Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».