Производство меди в РФ

Роснедра на прошлой неделе сыграли в Капитана Очевидность молнией, что РФ планирует удвоить добычу меди до 2,5 млн тонн к 2035 году. При этом, на самом дел удвоение может случиться и раньше. Разбираем радоваться ли этим планам частным инвесторам.

РФ в 2025г. произвела 1,3 млн тонн медного концентрата. Доли ключевых производителей (оценка СЛ):
• Норникель (33%)
• РМК (19%)
• УГМК (35%)
• Удоканская медь (8%)

Из всех этих компаний на бирже торгуется только ГМК НН, в котором выручка от продаж меди в 2026г превысила 30% общей выручки. В производстве катодной меди лидирующие позиции имеет УГМК. Более половины объема рафинированной меди уходит на экспорт, прежде всего в Китай и Турцию. Остальные компании даже никогда не заикались о возможности публичного размещения, они все последние -цать лет находятся в стадии активного роста и творческого участия во всех возможных сферах жизнедеятельности.

Удвоение производства меди обеспечат проекты, находящиеся сейчас в активной фазе реализации, а именно:

Развитие Удоканского месторождения в Забайкалье (USM Holding). В 2028г будет запущена вторая очередь обогатительного комбината с мощностью выпуска меди до 450 тыс тонн в год.

Баимский ГОК на Чукотке, который управляется ЗПИФ Северная Аврора, за которым раньше стояли собственники Kaz Minerals. Запуск первой очереди мощностью 35 млн тонн руды в год запланирован на 2029 год, второй — на 2030-й. Среднегодовой выпуск меди в первые 10 лет эксплуатации ожидается на уровне 300 тыс. тонн.

Освоение Ак-Сугского месторождения в Туве с целевым объемом производства 500 тыс тонн медного концентрата. Право на разработку месторождения после коорпоративных разборок отошло Группе Ареал. В 2026г начинают строить инфраструктуру с нуля.

Пока нет никаких предпосылок чтобы кто-нибудь из гигантов, кроме ГМК НН, попал в публичную плоскость. При этом, производство медного концентрата в Норникеле как минимум не будет деградировать в ближайшие годы: ГМК владеет около 30% российских запасов медносодержащих руд с высоким уровнем содержания меди (более 1,1%), их ГОКи (мощностью до 27 млн тонн руды в год) и металлургические заводы (мощностью до 500 тыс тонн в год) давно построены и не требуют гигантских затрат как у конкурентов. Компания второй сезон продолжает изучать перенос медеплавильного производства в Китай, но это по идее только увеличит доходность по этому направлению. Есть и свой перспективный проект (в рамках освоения «Русской платиной» Черногорского месторождения), в котором они получают на реализацию никелевые и медные концентраты и могут поучаствовать в строительстве металлургического завода.

В тени гигантов также затаились:

Полиметалл, планирующий производство 30-40 тыс тонн медного концентрата в Красноярском крае.

Селигдар, который в 2025г произвел 2380 тонн медного концентрата, а в 2026г производство превысит 2500 тонн. Если рост цен на олово и медь будет сохранять текущие темпы, холдинг станет из золотодобывающего полиметаллическим, в 2025г выручка от реализации концентратов составляла заметные 10%.

В общем все идет по плану, но частным инвесторам не удастся на этом заработать. Остается надеяться, что новые производства будут соответствовать новым стандартам по выбросам диоксида серы и сбросам в водные объекты и не нанесут частным инвесторам существенного вреда.

@sneglev