Рассматриваем финансовые результаты Ленты за I квартал сквозь призму выполнения стратегии.
Заявленный план по выручке (2,2 трлн в год) уже видится вполне выполнимым, с учетом консолидации в будущем результатов поглощенных сетей.

Хуже дело обстоит с рентабельностью EBITDA. Таргет 8%, текущий факт 5,3%. Это пропасть, видимая уже при декларировании. Самый важный показатель, определяющий ценность такого бизнеса. Чистая прибыль в пределах погрешности, дивиденды не приближаются.
Пока бурный рост количества магазинов дает только плюс в увеличение долга (арендные обязательства уже более половины портфеля, а чистый долг/EBITDA уже 0,8).

В общем, пока риски сохраняются, как и вера в команду во главе с Владимиром Сорокиным. Это безусловно лучше чем Магнит, но пока перспектива долгосрочного кейса не очевидна.

@sneglev