Ничего неожиданного в экономике сегодня не случилось, обновляем обзор покрываемых секторов с учетом результатов 1го квартала.

Золото. Идея windfall tax никуда не ушла, девальвация рубля отложена, в мировых финансах золото на время выпало из приоритетов. Из новостей случилась оценка ЮГК, которая не может быть бенчмарком для других. Может стать идеей во IIм полугодии, пока не интересно.

Цветные металлы.
ГМК Норникель – кандидат номер 2 на изъятие сверхдоходов, цены на драгметаллы стабилизировались.
Русал – финрез в 1м квартале не улучшился. Цены на алюминий пока охлаждаться не планируют ввиду выбытия из баланса мощностей в ОАЭ. Следим за сектором со стороны до роста курса хотя бы на 10-15%.

Черные металлы. В 1м квартале все металлурги имеют отрицательный денежный поток и начинают проедать кубышку. Металлопотребление продолжает снижаться. Разворот пока не с нами в комнате.

Производство транспортных средств. В 1м квартале снижение продаж на 25+%. Про состояние КамАЗа было написано выше. Соллерс внезапно решил сохранить лицо и выплатить дивиденд, но теряет долю рынка.

Производство удобрений. Фосагро затаился с годовым отчетом, но пока консенсус что дивиденда не будет. Акрон переоценен. Сделаем дополнительно анализ эффективности минеральщиков чуть позже. Пока существенной переоценки сектора не ждём, хотя конъюнктура благоприятная для развития бизнеса.

Транспорт.
Аэрофлот – в конце мая ожидается отчет за 1 квартал и решение по дивидендам. Операционные результаты нейтральные.
ДВМП – перевозка контейнеров в1м квартале незначительно улучшилась (контейнерооборот ВМТП вырос на 6,6%). Компания активно режет косты. Ценой акций правит ожидания по сделке с DP.
Совкомфлот – в рамках 20го пакета санкций ЕС добавились танкеры в черные списки. Выручка изменилась несущественно, прибыль может выйти из отрицательной зоны из-за роста ставок.
НМТП – плановый дивиденд подтвержден. Операционно перевалка нефти выросла, перевалка контейнеров и всего остального снизилась. Высокие риски ущерба и смещение вправо проектов развития.

В целом достаточно грустная картина и борьба за выживание, выделить пока некого.

@sneglev