Доллар по 90, потенциал в ОФЗ и фавориты в акциях: что обсуждали на «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань»

Съездил на Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань». Хотел посмотреть, как сейчас профучастники рынка смотрят на ставку, рубль и российские активы. В итоге получилось довольно концентрированно: макроэкономика, облигации, акции, корпоративные финансы и немного ИИ. Делюсь, что показалось самым интересным

👉Ставка остается главным фактором для рынка
В инвестиционной стратегии ВТБ Мои Инвестиции базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки до 12–12,5% в 2027 году. По рублю ориентиры — 86 за доллар к концу 2026-го и около 90 к концу 2027-го

По индексу Мосбиржи ориентир на горизонте 12 месяцев — 3340 пунктов. Потенциал есть, но осторожность как всегда не помешает. Снижение ставки способно поддержать оценки компаний, но дальше многое будет зависеть уже от фактической прибыли, долговой нагрузки и дивидендов

👉ОФЗ снова становятся интереснее
Отдельный блок посвятили облигациям. По оценке ВТБ Мои Инвестиции, при дальнейшем снижении доходностей ОФЗ бумаги с дюрацией порядка 5–6 лет способны дать дополнительно 5–15% за счет роста цены к концу 2027 года, плюс купон

Но здесь важна оговорка: это сценарий именно под снижение ставок. Если инфляция окажется более устойчивой и ЦБ возьмет длинную паузу, длинные ОФЗ вполне могут оставаться волатильными

Из валютной части обсуждали бумаги с доходностями около 9% в валюте. Логика понятная: если рубль ослабнет сильнее базового сценария, такая часть портфеля дополнительно сглаживает валютный риск

👉В корпоративных облигациях — ставка на качество
Здесь мне близок подход без погони за максимальным купоном. На форуме напомнили, что за прошлый квартал корпоративные облигации показали около +3% полной доходности, тогда как сегмент ВДО — примерно −7,9%. Высокая доходность сама по себе еще ничего не гарантирует. Я бы по-прежнему в первую очередь смотрел на долг, денежный поток и способность эмитента обслуживать обязательства

👉Что с акциями
Среди фаворитов ВТБ Мои Инвестиции звучали Лукойл, Татнефть, Сбер, X5, Positive Technologies, Ozon, Совкомфлот, Газпром, ММК и VK.

👉И немного самого форума
Помимо рынка была довольно большая интерактивная часть: инвест-баттл с ИИ, «ФинКод», зона про вайбкодинг и отдельная Школа юного инвестора

В общем, поездка получилась полезной. Теперь будет интересно вернуться к прогнозам ВТБ Мои Инвестиции через несколько кварталов и проверить, какие идеи действительно сработали. Из Казани увез простой вывод: ставка остается главным драйвером переоценки активов, но одного снижения ставки мало. В облигациях важна дюрация и качество эмитента, в акциях — прибыль и денежный поток, а валютную часть портфеля сейчас совсем игнорировать тоже сложно.

Более подробно о форуме тут: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1362950

😍 СМАРТЛАБ | 📲 MAX | 👉 ВК