773 млрд долга: кто первым заберёт деньги Самолёта, ежели что не так

У Самолёта 773 млрд долга, но при проблемах эта сумма распределится между кредиторами совсем не поровну. Мурад Агаев разобрался, кто в этой цепочке под защитой залога, а кто вообще без него

👉 Самое защищённое звено в долговой цепочке Самолёта — банки. У них залог по каждому проекту. Самое незащищённое — держатели облигаций холдинга: их деньги кредитуют структуру вообще без обеспечения, и спасать их банки не обязаны

👉 Покрытие процентов у группы по итогам 2025 года — около 0,8 (скор. EBITDA 125 млрд). Ниже единицы значит, что бизнес технически не зарабатывает даже на обслуживание долга

👉 По МСФО долг группы — 773 млрд, а первое полугодие 2026 закрыто убытком 22,3 млрд, выручка просела почти на треть, EBITDA — на 40%

👉 Новый закон о досудебной санации (253-ФЗ) работает на уровне отдельного юрлица, а кредиторы внутри застройщика — банки, не держатели облигаций. У держателей облигаций своя дорога — решение на собрании принимается тремя четвертями голосов и обязательно для всех, даже для тех, кто голосовал против

👉 Прецедент уже был: в 2015 держателям облигаций дочки одного авиаперевозчика продлили погашение на 35 лет под 0,1% годовых. По материалам суда, нужные три четверти голосов обеспечила компания, которая докупала бумаги перед голосованием — деньги на это, по версии истцов, пришли из той же группы. Новацию признали ничтожной только в 2024, деньги вернули в конце 2025 — десять лет разбирательств

Как там дела у Самолета в полной версии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1357072

😍 СМАРТЛАБ | 📲 MAX | 👉 ВК