Всё больше факторов говорит за то, что ЦБ будет некуда деваться от повышения ставки на заседании 26 июля (осталось ровно 3 недели). Собственно, мы ещё перед прошлым заседанием про это говорили.
И для этого есть несколько свежих причин.
🚀Доходности по ОФЗ бьют рекорды
3 июля Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ. Доходность по выпуску ОФЗ 26248 с погашением в мае 2040 г. составила 15,47%. И это - исторический рекорд.
📈Доходность дальних ОФЗ выросла до максимума с момента начала ведения статистики в 2015 г. Предыдущий рекорд был на прошлой неделе - 26 июня (ОФЗ 26244 с доходностью 15,34%).
📊Итоги размещения ОФЗ 26248 3 июля:
● объем спроса — ₽42,41 млрд;
● размещенный объем выпуска — ₽14,78 млрд;
● средневзвешенная цена — 83,91% от номинала;
● средневзвешенная доходность — 15,47% годовых.
🤷♂️Как видно из результатов, спроса на дальние бумаги почти нет. Крупные игроки ждут дальнейшего повышения доходностей. Следующий аукцион запланирован на 10 июля.
💸Инфляция продолжает разгоняться
Недельная инфляция в РФ с 25 июня по 1 июля резко ускорилась до 0,66%, тогда как на прошлой неделе она составляла 0,22%. Годовая инфляция выросла с 8,61% до 9,22%. Это не просто много, это уже почти в 2,5 раза выше таргета.
🥒По позициям: огурцы и картофель подорожали на 6,3% и 4,2%. Сахар подорожал на 0,5%, колбаса и хлеб — на 0,3%, сливочное масло, мука и молоко — на 0,2%. Говядина, курица, творог, чай и баранина прибавили 0,1%. Яйца (внезапно!) подешевели на 1%.
⚡️Рост цен в сегменте услуг составил 5,9% за счет индексации тарифов ЖКХ.
📈При этом реальные зарплаты в апреле увеличились на 17% год к году, сообщает Росстат. Среднемесячная номинальная начисленная з/п в апреле достигла 83,8 тыс. ₽.
🔥Экономика очевидно перегрета
Эльвира Набиуллина на Фин. конгрессе ЦБ сравнила трансформацию российской экономики с марафоном.
«2023 год — очень высокие темпы роста, сейчас высокие темпы роста. Конечно, их хочется сохранить, но, мне кажется, нам важно осмыслить нынешнюю ситуацию и понять, что это длинный забег. Это не короткая дистанция, а действительно марафонская дистанция, причем по пересеченной местности и с препятствиями».
Главные ограничения для экономики по ее словам - нехватка рабочей силы, сложность доступа к технологиям и трудности в трансграничных платежах.
⚠️Эльвира как бы даёт понять: "Ребята, вы доиграетесь". Таким макаром можно со всей дури влететь в новый виток инфляции и девальвации рубля, что потребует ещё более жестких и решительных мер со стороны ЦБ. Замкнутый круг...
🆘В июне этого года Набиуллина заявила, что перегрев экономики в 1 кв. 2024 как минимум НЕ УМЕНЬШИЛСЯ, с учетом этого ЦБ не исключает "существенного" повышения ставки в июле.
🎯Что будет со ставкой, рынком и акциями
16 из 16 опрошенных Reuters аналитиков ожидают рост ставки до 17-18%. На мой взгляд, это даже довольно консервативный сценарий. Если в следующие недели мы увидим продолжение разгона инфляции и не увидим охлаждения кредитования, то ЦБ в теории может шандарахнуть ставку и 19-20%.
😱В этом случае на рынке акций и облигаций случится процентный шок.
📉Я хоть и продолжаю свои регулярные покупки, но закладываю возможность того, что мы можем ещё раз потрогать 3000 п. по индексу и даже сходить ниже в ближайшие недели. Отдельные интересные для покупки акции могут потерять в цене 10-15%.
💰При этом бум инвестиций продолжается. Мосбиржа сообщила, что сделки в июне заключали более 3,6 млн частных инвесторов. Число открытых счетов физлиц увеличилось с 56,8 млн до 57,7 млн.
💼В июне самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были акции Сбер-ао и Сбер-ап (34% и 8% соответственно), ЛУКОЙЛа (14%), Газпрома (11%), Яндекса (9%), префы Сургутнефтегаза (7%), акции Роснефти (6%), Норникеля (5%), Т-банка (4%) и расписки Ozon (4%).
💎Лично я существенную часть кэша пока придерживаю в фондах ликвидности, флоатерах и на вкладах под отличный процент. Думаю, что ситуация на рынке еще даст нам пару "форточек возможностей" для активного набора позиций по действительно вкусным ценам.
