Делимобиль - первый оператор каршеринга в РФ, который решил разместиться на бирже (забавно, что оператор кикшеринга Whoosh успел сделать это раньше). Давайте взглянем на бизнес и перспективы Делимобиля.
💼Бизнес Делимобиля
🚗"Делимобиль" основан в 2015 году, на сегодняшний день оказывает услуги в Москве, СПб и еще нескольких крупных городах. Аудитория превышает 9 млн пользователей, автопарк - более 24,2 тыс. машин. На конец сентября 2023 года доля на рынке каршеринга в РФ – 40%, в Москве – 50%.
В планах компании: увеличение автопарка на 10–15% и географическая экспансия в другие города РФ с населением более 500 тыс. человек. Делимобиль планирует выходить в 3–5 новых городов ежегодно.
📈Ожидается, что сам рынок каршеринга тоже будет расти в денежном выражении благодаря повышению выручки на минуту использования сервиса, что может обеспечить рост прибыли на 50% г/г в 2024 г. и на 30% в среднесроке.
Крупные конкуренты Делимобиля: Яндекс.Драйв с долей 24% по автопарку и кол-ву поездок, СитиДрайв с долей по 20% по автопарку и ко-ву поездок, BelkaCar с долей 9% по автопарку и 12% по кол-ву поездок.
💰Финансовые результаты перед IPO
Данные по МСФО за 9 мес. 2023 г. указывают на рост всех основных фин. показателей: выручке, скорректированной EBITDA, чистой прибыли. Выручка выросла на 54% г/г, до 14,5 млрд руб., скорректированная EBITDA - в пять раз, до 4,5 млрд руб., а чистая прибыль наконец вышла в плюс.
🚀В целом, динамика выглядит очень хорошей: Делимобиль прёт вперёд. Благодаря сдерживанию операционных расходов и ощутимому росту выручки, он вышел на привлекательную траекторию прибыльности. Ключевой фактор для его бизнеса — это возможности по дальнейшему росту выручки за минуту.
📈Согласно прогнозам, целевой уровень роста выручки составляет более 30% ежегодно, при этом в 2024 г. компания закладывает рост выручки более 50%. В этом случае выручка 2023 г. может составить около 21 млрд руб., а в 2024 г. — чуть более 31 млрд руб.
В принципе, прогнозы по росту выручки на 30% в год вполне достижимы, если будут реализованы планы по географической экспансии и расширению автопарка.
📊Параметры IPO
👉Компания заявила, что планирует провести допэмиссию в размере 48 млн акций. Цена бумаг будет установлена советом директоров компании не позднее начала их размещения по открытой подписке.
👉В IPO смогут принять участие российские квалифицированные и неквалифицированные инвесторы-физлица и российские институциональные инвесторы.
👉В качестве андеррайтеров размещения Делимобиль привлек Газпромбанк, БКС и "Синару".
👉Free float (что это такое?) может составить до 10%. При этом устанавливается lock-up период в 180 дней, когда ни сама компания, ни контролирующие лица не смогут продать свои акции.
"Существующий единственный акционер компании, ООО "Делимобиль Холдинг", не планирует продавать находящиеся в обращении акции и после IPO сохранит контроль для реализации стратегии роста" - сообщает компания.
👉Привлеченные средства «будут направлены на дальнейшее развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и на общекорпоративные цели».
✅Итак, плюсы:
● Крупный автопарк: 24,2 тыс. машин.
● Компания наращивает прибыль: в 2023 г. ожидается около 1,8 млрд руб.
● Выручка в 2023 г. может составить порядка 21 млрд руб. (+37% г/г).
● Рост прибыли за счет увеличения проданных минут и выручки на минуту.
● Дивидендная политика — не менее 50% от чистой прибыли при показателе Чистый долг / скорр. EBITDA <= 3x.
🛑Риски:
● Усиление конкуренции.
● Дефицит и рост стоимости автомобилей и запчастей.
● Ухудшение платежеспособности и мобильности населения (в случае, например, какой-нибудь новой пaндeмии или 2-й волны мобилизации, но тогда не поздоровится вообще всему рынку).
● Ужесточение регуляторных требований к рынку каршеринга.
💼Стоит ли участвовать? На этот вопрос каждый должен ответить себе сам. Но из оценки, которую я провел перед IPO, могу сказать, что это точно не самая худшая компания из потенциальных новичков на бирже. Её облигации, например, я с удовольствием покупал и держу уже не первый год.
#ipo #DELI
