Ну что, завтра насыщенный и очень важный день для рынка, для наших с вами денег, да и для российской экономики в целом. А может, не только для российской.
1️⃣Во-первых, конечно, финальное заседание ЦБ по ключевой ставке.
2️⃣Во-вторых (но по значимости точно не ниже) Прямая линия с Владимиром Путиным, которая начнется в 12 дня. Эльвира Набиуллина даже сдвинула свою пресс-конференцию с 15:00 на 17:00, дабы не "наложиться" на эфир президента.
3️⃣В-третьих, разгар последнего в этом году Саммита ЕС, на котором Европа скорее всего устроит мозговой штурм, как бы ещё напакостить и нам, и себе.
🇪🇺"Европейские ценности"
Орбан вчера заявил, что вопрос о конфискации российских замороженных активов якобы "сняли с повестки саммита", но у меня почему-то возникло ощущение, что он просто не проговорил вслух продолжение этой фразы: "...потому что их УЖЕ украли".
🇺🇸Ну а если серьезно, то на решение временно убрать волосатую лапу от наших денег могут повлиять 2 обстоятельства: однозначная негативная позиция американцев и понимание того, что РФ тоже может кое-что конфисковать. По примерным оценкам, в России заморожены активы ЕС на сумму 10-15 трлн ₽.
🛢Ремарочка: на фоне разговоров о краже активов и потенциальной войне, Россия за 10 мес. 2025 поставила в Евросоюз нефти на $3,7 млрд, что в 1,4 раза выше показателей 2024 года. В октябре импорт достиг максимальных значений за полгода, составив $324,2 млн. Как говорится, ничего лично - просто бизнес.
🔮Прогнозы по ставке
Ровно год назад, ярким новогодним подарком от ЦБ стало сохранение ставки на уровне 21% вместо её повышения. В этом году примерно таким же неожиданным подарком будет снижение до 15,5% или 15%.
В ПСБ заявили, что ЦБ РФ, скорее всего, снизит ключевую ставку на 1%. Такого же мнения придерживаются и в Сбере. Но большинство аналитиков (правда, до выхода данных по инфляции) считали, что ставку снизят более осторожно - только до 16%.
📈При этом инфляционные ожидания населения в декабре выросли до 13,7% с 13,3% в ноябре. Я бы на месте Эльвиры не торопился и ушёл бы в новый 2026-й год со ставкой не ниже 16%, но есть ощущение, что на ЦБ всё-таки поддавливают сверху.
📊Причины для снижения ставки
● Офиц. инфляция продолжает снижаться. Годовой рост цен замедлился уже якобы до 5,8% (в начале декабря показатель равнялся 6,6%). За последнюю неделю инфляция по данным Росстата составила 0,05%, как и неделей ранее.
● Кредитование охлаждается. По данным ЦБ, розничное кредитование в октябре снизилось на 0,8% г/г, хотя кредиты при этом стали выгоднее (в октябре 2025 ключевая ставка была 16,5-17% против 19-21% годом ранее).
● Деловая активность - тоже. Индекс PMI уже 6-й месяц подряд ниже 50 п., что говорит о продолжении спада деловой активности. Замедление цикла снижения КС может привести экономику к рецессии.
● Рынки ждут. Центробанк отлично понимает, что фондовый рынок и финансовая отрасль уверены в продолжении смягчения ДКП. Если ожидания не оправдаются, то это снова вызовет мини-цунами в экономике и ухудшение положения закредитованных компаний. А долговой рынок и так колбасит.
🎯Что покупать?
Лично я считаю, что сейчас уже нет каких-то откровенно ДЕШЁВЫХ активов (разве что, с определенной натяжкой - валюта и некоторые ВДО, но там свои заморочки). Поэтому в неторопливом темпе покупаю широкий набор: и акции (в основном через индекс), и рублевые фиксы, и флоатеры, и квази-валютные облиги, и золото.
🚀Потенциал для заметного роста рынка к 3000 п., на мой взгляд, сохраняется. Но его катализатором скорее должны стать геополитические события, чем решение ЦБ. Трамп на днях пообещал, что перемирие может быть достигнуто уже к Рождеству - что ж, посмотрим. Осталась по сути всего неделя.
Снижение ставки всего на 0,5 п.п, вероятно, устроит распродажу - рынок на ожиданиях всё-таки в моменте задрали высоковато. При сценарии понижения на 1 п.п. пойдем дальше вверх. Ну а если вдруг ставку снизят ещё сильнее (во что лично мне не верится) - то рванём с ускорением.
❓А какие у вас мысли по ставке?😉
#ЦБ #инфляция