Было: После краха доткомов Уолл-стрит клялась, что аналитика и инвестиционный банкинг навсегда разделены. Рынок верил, что аналитики объективны и защищают капитал инвесторов, а не бонусы банкиров.

Стало: Инвестбанки, мечтающие заработать на IPO SpaceX и других техногигантов, хором штампуют рекомендации «Покупать». Китайская стена между отделами оказалась картонной.

Уолл-стрит называет это независимой аналитикой. Те, кто умеет читать P&L, называют это агрессивным маркетингом.

Никакие реформы не заставят аналитика написать плохой отчет о компании, которая завтра принесет его банку девятизначную комиссию за размещение акций. В большой игре никто не кусает руку, подписывающую чек. Объективность заканчивается там, где начинаются сделки уровня C-suite.

Иллюзия независимой экспертизы — это налог на наивность. Если вы переходите на уровень управления серьезным капиталом, правило только одно: смотрите не на PDF-отчет с красивыми графиками, а на то, кто именно на этой сделке зарабатывает прямо сейчас.

Чьими аналитическими отчетами вы привыкли руководствоваться при принятии решений, и проверяли ли вы когда-нибудь, кто на самом деле оплачивает этот банкет?

Источник: Financial Times — Companies

SHIFT Lab