Индонезия только что выписала 10 лет тюрьмы своему самому известному tech-предпринимателю. Построенный им гигант теперь фактически управляется государством.

Это не локальный инцидент. Это конец медового месяца между развивающимися рынками и технологическими миллиардерами.

Пока стартап сжигает венчурные деньги — он гордость нации. Как только он превращается в критическую инфраструктуру, контролирующую данные, логистику или финансовые потоки миллионов людей, государство забирает руль. На уровне C-suite это изящно называют регуляторным комплаенсом. На практике — это банальная монополия на власть.

Похожий паттерн наблюдался в Китае с Джеком Ма и показательной реструктуризацией Ant Group, когда партия решила, что финтех стал слишком независимым.

К началу 2026 года рынки Юго-Восточной Азии и БРИКС накроет волна принудительных слияний и уголовных дел против слишком успешных фаундеров, в результате которых государство легализует своих представителей в советах директоров крупнейших tech-компаний.

Впрочем, западные инвесторы каждый раз свято верят, что в новом перспективном регионе правила игры точно будут прозрачными. Чем эта вера оборачивается для их ROI — мы регулярно видим в финансовых отчетах.

Если бизнес строится с амбицией на статус единорога в развивающейся экономике, главный риск-фактор — не unit-экономика, а аппетит системы. Диверсификация юрисдикций и выстраивание отношений со stakeholders должны происходить до того, как компания станет системно значимой. Иначе переход на следующий уровень произойдет без участия основателя.

А как вы оцениваете риски масштабирования в развивающихся юрисдикциях сегодня? Ваш прогноз?

Источник: The Economist — Business

SHIFT Lab