Уважаемые фаундеры,

Китайский индекс Star 50 вырос на 29% с начала года. Оценки местных ИИ-стартапов пробили потолок, кратно обогнав американские аналоги. Пресса восторженно называет это беспрецедентным технологическим прорывом. Те, кто привык смотреть в балансовые отчеты, называют это иначе — прямым вливанием государственных денег Пекина.

Когда в игру вступает суверенный капитал, юнит-экономика тихо выходит покурить. В такие моменты мультипликаторы перестают отражать реальную ценность бизнеса. Они показывают лишь объем ликвидности, который система готова агрессивно влить в нужный политический нарратив. Это не триумф нейросетей, это классический триумф административного ресурса.

Смотреть на эти аномальные цифры и требовать от своих команд такого же взрывного роста — прямой путь к кассовому разрыву. Оценивайте свой бизнес по способности генерировать реальный кэш, а не по оторванным от жизни мультипликаторам конкурентов, плотно сидящих на игле субсидий.

Гонка за хайпом всегда заканчивается одинаково: искусственная ликвидность испаряется, а суровый P&L остается. Настоящий переход на новый уровень — это умение строить устойчивую систему, пока остальные ловят пену.

Проведите честную ревизию. Какая часть вашей стратегии сегодня — это твердый продукт, а какая — попытка казаться модными для инвесторов? Напишите, на чем конкретно вы сфокусируетесь на этой неделе. Одно действие.

Источник: Financial Times — Companies

SHIFT Lab