Насколько дорог рынок акций США? Если ориентироваться на такой индикатор долгосрочной оценки, как Schiller P/E, то он близок к уровням, при которых ожидаемая реальная доходность рынка в следующие 10 лет около ноля. Но есть еще и такой, например, критерий, как PEG ratio. Он сравнивает текущий уровень P/E с темпами роста прибыли (то есть, знаменателя в этом соотношении). Если, скажем, P/E 20, а прибыль средней компании в индексе растет с темпом 20% в год, то PEG будет равен 1, что совсем недорого.

Так вот, сейчас, по оценкам уважаемого экономиста Ed Yardeni, этот самый коэффициент PEG на многолетних минимумах. Причина в высоких ожидаемых темпах роста прибыли. Выделенные зоны на графике- это периоды медвежьих рынков по индексу. Чаще всего они начинаются при значениях PEG около 2, а сейчас оно ниже 1.
Как обычно, это не гарантия, а еще один инструмент, на который стоит периодически смотреть. Подвох тут может быть в том, что реальные темпы роста прибыли окажутся сильно ниже ожидаемых. Тогда знаменатель резко уменьшится, а соотношение резко увеличится. Но это покажет время. Если жесткого разочарования в прибыли не будет, то ожидать медвежьего рынка в акциях США пока явно рановато.