♣️ GS건설 3Q26 Preview

[키움 건설 신대현]
♣️ GS건설(006360): 점점 가시화되는 데이터센터 수혜

1) 3Q 영업이익 시장 컨센서스 상회 전망
- 3Q OP 1,237억원(YoY -16.7%)으로 시장 컨센서스(1,184억원) 소폭 상회 전망
- 건축주택: 작년 말부터 올해 상반기 주택 착공 물량 증가로 매출액이 하반기 반등할 것으로 추정
- 3Q누적 약 13,700세대의 분양을 달성하며 연간 가이던스 14,320세대 대비 이미 6%를 달성했고, 연간 17,000세대 분양 전망
- 수익성 또한 경상마진이 증가한 가운데, 신규 착공 현장들의 실행예산 반영 시 추가 원가 개선이 가능할 것으로 판단
- 플랜트: Fadhili Gas 잔고를 고려 시 하반기 추가 매출 기여가 전망되고, 수익성 또한 2분기 일회성 비용에서 벗어나 정상적인 수준으로 회복 전망
- 수주는 4Q 플랜트 터키 SAF(5억불), 인프라 he Wave Stages2 철도(2,500억원) 등이 전망

2) 데이터센터 수혜가 가시화되는 상황
- GS그룹에서 진행하고 있는 동해 AI 데이터센터의 경우 언론기사 상으론 11월 1단계 100MW 규모의 착공이 정상적으로 이뤄질 것으로 전망
- 내년 200MW까지 확대될 가능성이 높다고 판단
- 현재 알려진 바로는 Site 1~4로 구역을 나누어 각각 200MW/200MW/600MW/200MW 규모로 준공할 것으로 보임.
- GS건설과 자이C&A가 데이터센터 건설을 공동 이행할 예정
- 준공은 ‘28년으로 예정 되어있고, 1단계의 주요 공사는 ‘28년 중순까지 마무리될 것으로 판단
- 동해 데이터센터 외에도 일산 식사(80MW), 부산 장림(40MW), LG U+파주 1239, 수도권 데이터센터 등의 추가 파이프라인을 보유 중

3) 투자의견 Buy유지, 목표주가 43,000원 유지


▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12354

감사합니다.

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