♣️ 삼성E&A 3Q26 Preview

[키움 건설 신대현]
♣️ 삼성E&A(028050): 하반기도 좋은데 내년은 더 좋아진다

1) 3분기 영업이익 시장 컨센서스 상회 전망
- 3Q OP 2,760원(YoY +56.3%)으로 시장 컨센서스(2,481억원)에 상회 전망
- 전쟁 및 환율 부담에도 높은 수준의 수익성 유지 전망
- 환율에 따른 영업이익 부담 요인은 선물환을 통해 영업 외 이익으로 상쇄될 전망
- 이번 SAN7 수주를 통해 3Q 전체 수주 가이던스도 최소 16조원으로 상향될 전망

2) 4분기 그룹사 수주, 내년 추가 외형 성장 전망
- 삼성E&A는 4Q 첨단산업 중심으로 다수의 수주가 기대
- 삼성전자 향은 P5, P6, 테일러 팹2 등이 존재하며, 삼성전기는 세종 사업장 공사 수주 가능
- 3Q 본계약 시점 차이에 따라 수주 금액이 예상보다 적을 것으로 전망되나, 4Q에 본계약이 체결되며, 연내 그룹사 수주 7조원 가이던스 달성 가능할 것으로 판단

3) 투자의견 Buy 유지, 목표주가 73,000원 유지
- 여전히 대형 파이프라인이 여럿 남아있기 때문에, 중장기 외형 성장 가능성이 충분한 상황
- 내년부터 신규 주주환원 정책을 발표할 예정인만큼 추후 주주환원 강화에 대한 가능성도 고려해볼 필요

▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12351

감사합니다.

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