پخش هجرت فقط در شش ماه اول امسال، بیشتر از کل سال گذشته فروش داشته! اما این رشد چقدر می‌تواند به سود سهامداران تبدیل شود؟
هجرت در سال ۱۴۰۴ حدود ۳۰.۲ همت درآمد و ۱.۲۱ همت سود خالص داشته است. در شش‌ماهه اول ۱۴۰۵، فروش شرکت به ۳۷.۳ همت رسیده؛ یعنی حدود ۱۹۸٪ رشد نسبت به دوره مشابه سال قبل.
فروش تابستان هم حدود ۲۰.۷ همت بوده، درحالی‌که فصل اول ۱۶.۶ همت فروش ثبت شده بود.
البته هجرت یک شرکت پخش دارو با حاشیه سود محدود است. حاشیه سود ناخالص سال ۱۴۰۴ حدود ۱۰.۸٪ بوده و در فصل اول ۱۴۰۵ به ۱۰.۵٪ رسیده است؛ بنابراین رشد فروش الزاماً به همان نسبت به سود تبدیل نمی‌شود.
🔹 سناریوی سود ۱۴۰۵
برای نیمه دوم حدود ۴۸ همت فروش و برای کل سال نزدیک ۸۵ همت درآمد در نظر گرفته‌ایم.
با فرض حاشیه سود ناخالص ۱۰.۴٪ و لحاظ هزینه‌های اداری، مالی و مالیات:
محافظه‌کارانه: ۲.۸ همت سود؛ EPS حدود ۱۳۶ تومان
سناریوی پایه: ۳.۹۵ همت سود؛ EPS حدود ۱۹۱ تومان
خوش‌بینانه: ۴.۹ همت سود؛ EPS حدود ۲۳۷ تومان
🔹 سناریوی سود ۱۴۰۶
برای سال آینده فرض کرده‌ایم متوسط قیمت داروها ۵۰٪ افزایش پیدا کند و مقدار فروش شرکت تقریباً ثابت بماند.
با این فرض، درآمد هجرت می‌تواند به حدود ۱۲۸ همت برسد. اگر حاشیه سود ناخالص ۱۰.۴٪ حفظ شود و هزینه مالی معادل ۰.۸۵٪ فروش باشد، سود خالص به محدوده ۵.۷ تا ۵.۸ همت می‌رسد.
سود برآوردی ۱۴۰۶: حدود ۲۸۰ تومان
📌 نکته اصلی هجرت فقط افزایش نرخ دارو نیست. با رشد قیمت دارو، هزینه خرید و نیاز شرکت به سرمایه در گردش هم افزایش پیدا می‌کند. بنابراین وصول مطالبات، هزینه تأمین مالی و حفظ حاشیه سود تعیین‌کننده خواهند بود.
فعلاً سناریوی پایه ما برای هجرت EPS حدود ۱۹۰ تومان در ۱۴۰۵ و ۲۸۰ تومان در ۱۴۰۶ است؛ اعدادی که تحقق آن‌ها به حفظ حاشیه سود و انتقال افزایش نرخ دارو به فروش شرکت وابسته است.
@sarmayehub