МВФ срезал прогноз роста российского ВВП на 2026–2027 годы с 1,1% до 0,9% — минус 0,2 п.п. к июльской оценке. По итогам 2025 года экономика выросла на 1%, инфляция — 8,7%.

Внутри доклада — противоречие. Рост мировых цен на сырье формально поддерживает активность, но физические объемы российского нефтяного экспорта падают. МВФ прямо называет причину: повреждения нефтяной инфраструктуры. Ценовой попутный ветер гасится выпадением добычи и транспортных мощностей. По инфляции фонд ждет торможения: 6,1% в 2026-м и 4,8% в 2027-м — траектория снижения есть, но до целевых уровней далеко.

Развилка — в структуре доходов. Если инфраструктурные потери в нефтянке носят долгосрочный характер, высокие котировки не компенсируют выпадающую экспортную выручку: бюджет получает меньше при той же цене барреля. Прогноз МВФ по инфляции косвенно это подтверждает. Замедление роста цен при слабом ВВП — признак не стабилизации, а сжатия внутреннего спроса.

@nebrexnya