라이언의 RWA

🎯 259억 달러 규모 시장에 경고 던진 SEC, 리스크 큐레이터는 왜 표적이 되었는가?

🟠SEC에서 온체인 볼트에 기존 증권법 논리가 상품별 사실관계에 따라 적용될 수 있다는 성명을 발표했습니다. 넓게 적용하면 볼트·큐레이터를 넘어 재량 기반 상품 전반, 약 259억 달러 상당의 시장까지 잠재적 영향권에 들어갑니다.

🟠SEC는 규제 바깥에 있는 코드를 겨냥하는 것이 아니라 재량권을 행사하는 주체를 겨냥합니다.

🟠스테이크하우스 파이낸셜, 메이플 파이낸스 등 규제 친화적 DeFi를 빌딩하는 팀들은 이미 이러한 부분에 대해 의식하고 대응해왔습니다.

🟠역사적으로 비슷한 사례를 살펴보면, 결국 기존 증권법 체계 내에 완전한 정식 등록을 완료하거나 새로운 법적 면제 규정을 입법화하는 것만이 답이었습니다.

🟠결국 지금의 대응은 잠깐 시간을 벌어주는 임시방편입니다. 이 시간을 규제 이후 대응 인프라로 바꿀 자본이 있는 큐레이터만 살아남고, 그렇지 못한 중소형 큐레이터는 시장에서 밀려납니다.

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경제부총리 "가상자산 과세, 예정대로 내년 시행" | 규제·법안·입법

구윤철 경제부총리가 가상자산 과세가 내년부터 예정대로 시행될 것이라고 밝혔다. 이는 가상자산 과세 유예 연장 필요성에 대한 질의에 대한 답변이다.

하이닉스 손실 중인 투자자 비율이 어제만 20% 늘었습니다. 이 자금은 어디로 갈까요?

부동산, 코인?

@ryan_research

GM☀️ 7/29 (수)

$BTC $63,969 ▲0.44%

$ETH $1,922 ▲1.89%

🪙 크립토

• 클래리티법: Galaxy Research, 상원 통과 확률 50%→30%로 하향 (60표 관문 인용). 8/8 여름 휴회 전 표결 불투명. SEC 위원장은 통과 촉구하면서도 "법안 무산 시 독자 규정 마련 준비" 확인. 한국 스테이블코인 관련주 5월 이후 40~63% 급락.

• 에미레이트항공: UAE 최대 항공사, 항공권 예약 시 크립토 결제 공식 허용.

• 비자: 3Q 실적 발표에서 스테이블코인 생태계 전 영역 투자 공개. "예금 토큰·AI 상거래가 미래 성장 동력"이라고 명시.

• HYPE: 그레이스케일, 선행 PER 15~18배로 핀테크 대비 저평가 분석. 멀티코인 캐피털 추정 주소, $120M 언스테이킹 물량 중 $5.6M 코인베이스 입금.

• ETH: 보유 지갑 수 2억 개 돌파. L2 TVL은 $5B으로 감소, 약 3년 전 수준 회귀.

• 로빈후드체인: 런치패드 주간 거래량 $1.2B, 펌프스왑 첫 추월.

• 해킹: 상반기 탈취액 $1B 이상, 이더리움·솔라나 기반 최대 피해. 북한 연계 해커 비중 $600M.

🌎 매크로/정세

• 이란: IRGC, 요르단 미군 기지 향해 탄도미사일 다수 발사. 미 중부사령부 전원 요격 확인. WTI 원유 5% 급등, 배럴당 $82.58 기록.

• SK하이닉스: 2Q 잠정 실적 매출 79.3조(컨센 -5%), 영업익 60.5조(컨센 -5%), 순이익 93.9조(컨센 +83%). ADR 애프터마켓 -3%.

• FOMC: CME 페드워치 7월 동결 확률 69.5%, 25bp 인상 확률 30.5%. BofA도 동결 전망. 9월 기준 누적 25bp 인상 확률 56.4%.

• 애플: 시총 $5T, 사상 첫 돌파.

@ryan_research

[7/28 RWA 시황] "토큰화는 시간이 걸리는 일"
RWA/Stablecoin Ryan Yoon

✅ 주요 소식

1/ Circle: IBM 블록체인 특허 약 1,000건 인수

2/ Securitize: SEC 등록 투자자문사 자격 취득

3/ Ondo Finance: ONDO Network 론칭

✍️ 시황 코멘트

기관 자산의 온체인 이전을 뒷받침할 규제·기술 인프라가 시간이 지남에 따라 점차 완비되고 있습니다.

Circle의 특허 확보, Securitize의 자문사 등록, Ondo의 ONDO Network 모두 순서는 다르지만 준비할 것들을 하나씩 채우는 모습입니다.

토큰화는 마법도 아니고, 어쩌면 기존 금융 상품을 만드는 과정보다도 복잡합니다. 시간이 걸리는 일을 하나씩 해나가길 기다릴 뿐입니다.

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🦁 Aave에서 만든 사칭 검증 페이지

사회공학적 해킹이 이어지는 와중에 사소하지만 필요한 서비스입니다.

재단에 항상 궁금한게 왜 '피싱 시뮬레이션 솔루션' 같은 걸 도입 안할까 의문입니다.

금융사 재직 당시에는 한 달에 한 번은 가짜 피싱 메일을 받았던 것 같은데요.

@ryan_research

주식 매매에 있어서 기준을 정하고 통과한 종목만 살펴보는데, 한국주식은 거의 코로나급으로 없는 것 같네요. 7개라니.

(참고로 코인은 6개 뜹니다..)

GM☀️ 7/28 (화)

$BTC $64,898 ▲0.46%
$ETH $1,945 ▲1.74%

🪙 크립토

• 클래리티법: 미 상원 공화당, 이번 주 안건 상정 절차 표결 추진. 8월 7일 의회 휴회 전 처리 목표. Coinbase는 최소 8월 3일 표결 가능성 언급. 통과에 60석 필요로 민주당 협조 여부가 최대 변수.

• Circle: IBM 블록체인 특허 약 1,000개 인수, 미국 최대 블록체인 특허 보유사 등극.

• Strategy: 843,775 BTC·현금 $3.75B 보유 확인. 최근 한 달간 신규 BTC 매입 없음. 이번 주 현금 $525M 조달 및 $25M STRC 자사주 매입 완료.

• 크라켄 모회사 Payward: Magic Labs 임베디드 지갑 사업부 인수. 기업용 플랫폼 Payward Services에 비수탁형 지갑 기술 통합 예정.

• 블랙록: BTC 3,310개($216M)·ETH 28,370개($56M) 코인베이스 프라임으로 이체(총 $271M). 온체인 분석 기준 매도 목적 이동 가능성 제기.

• Lido: $16.5B 규모 스테이킹 ETH 이동 시작. 검증인 수 1/3 감축 목표.

• 쿠팡·우리은행: 원화 스테이블코인 기반 실시간 결제·정산 기술 검증(PoC) 완료. Tempo(스테이블코인 특화 L1) 환경 기반, 쿠팡이츠 가맹점 정산 시나리오 적용.

🌎 매크로/정세

• FOMC: 시장, 이번 주 금리 인상 가능성 38% 반영. 골드만삭스는 동결 전망 유지하면서 최종 인상 가능성을 기존 25%에서 35%로 상향. 소수 위원 인상 주장 가능성도 언급.

• 트럼프: "미국이 세계에서 가장 낮은 금리를 가져야 한다" 발언. 이란에 대해선 "우호적인 협상이 진행 중이며, 이란이 봉쇄만은 하지 말아 달라고 요청했다" 언급.

• 애플: 시총 $4.92T로 엔비디아($4.75T) 재추월, 글로벌 시총 1위 복귀.

• 엔비디아: 오픈AI 오하이오 데이터센터에 $250B 금융 보증 협상 중(WSJ 보도). 순환금융 구조 논란 및 엔비디아 CDS 프리미엄 상승으로 당일 주가 하락.

• 브렌트유: 미국 이란 공습 중단 발표 후 7% 급락. 미 증시 S&P +0.02%, 나스닥 -0.18%(5월 이후 장중 최저) 혼조 마감.

@ryan_research

[7/27 RWA 시황] "월요일에 토큰화하는 법"
RWA/Stablecoin Ryan Yoon

✅ 주요 소식

1/ KB국민은행: JP모건 킨넥시스로 국경간 결제 서비스 시작

2/ 포스코인터내셔널·LG CNS: 실제 무역채권 토큰화 파일럿 완료

3/ 쿠팡·우리은행: 원화 스테이블코인 실시간 정산 검증 완료

4/ 와이즈: 지니어스법 틀로 미국 신탁은행 인가 재신청 전망

5/ 로빈후드 체인: 출시 한 달 만에 RWA 토큰 보유자 수 1위 달성

🐯 Ryan's Comment

이제는 국내에서 토큰화 혹은 스테이블코인 PoC를 안한 기관을 찾기가 더 어려운 상황입니다.

하지만 토큰화가 본격적으로 이뤄지면 결국 '판매'가 걸리게 되는데, 로빈후드는 벌써 RWA 토큰 보유자 수 1위를 달성했습니다.

PoC를 지나 변화를 이끌 큰 사례가 나와야하는데 아직까지는 뉴스 수준인 것 같아 아쉽네요.

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🦁 코인베이스의 방향은?

"암호화폐 분야에 있다면 AI로 방향을 전환하라."

예전에도 이런 식의 말을 종종 들었지만, 이는 세상을 바라보는 잘못된 방식입니다. 이는 제로섬, 즉 희소성 중심의 사고방식입니다.

암호화폐는 범용 기술입니다. 전기나 인터넷이 인프라인 것과 마찬가지로, 암호화폐 역시 인프라입니다. 암호화폐는 차세대 유망 기술과 경쟁하는 것이 아니라, 그 기반이 되기 때문입니다. 이는 ‘이것 아니면 저것’이 아니라 ‘이것과 저것’입니다.

AI가 메가트렌드가 된다고 해서 암호화폐의 가치를 깎아내리는 것은 아닙니다. 오히려 암호화폐를 더 중요하게 만듭니다.

AI 에이전트들은 자체적인 금융 인프라가 필요할 것이며, 결국 하루에 전 세계 모든 인간의 거래량을 합친 것보다 훨씬 더 많은 거래를 처리하게 될 것입니다. 이들은 은행 계좌를 개설할 수도 없고, 송금 처리되는 3일을 기다릴 수도 없으며, 특정 한 국가에만 국한되어 있지 않습니다. 이들에게는 실시간으로 프로그래밍 가능한 화폐(즉, 암호화폐)가 필요합니다.

에이전트들은 자금을 보유하며 스스로 비용을 지불해야 합니다. 우리는 x402 프로토콜, Base, USDC를 통해 이를 선도적으로 도입했으며, 현재 이 기술들은 모든 에이전트 기반 결제의 압도적 다수를 뒷받침하고 있습니다. 에이전트는 또한 거래에 참여하고 재무 자문가 역할을 수행할 것입니다. 그들은 자신이 추진하는 새로운 프로젝트를 위해 자금을 조달하거나 차입할 것입니다. 또한 세금 계획, 포트폴리오 재조정, 청구서 납부 등 우리가 수행하던 업무들을 대신 처리해 줄 것입니다.

에이전틱 파이낸스(AiFi)의 세계에 오신 것을 환영합니다. 이것이 바로 코인베이스가 구축하고 있는 것입니다.

@ryan_research

🦁 코인원 - 한국투자증권 연결 이벤트

• 네이버 인증으로 한투 계좌 연결하면 5,000원

바이낸스같이 주식 거래가 한 앱에서 비슷하게라도 된다는 점에 의미가 있습니다. 또 반대로 한투 앱에서 코인원 거래가 가능할 수 있겠죠?

@ryan_research

🦁 지난 ICML 수상 해설

아무 것도 몰라도 아래 영상 한 번 보면 꺼드럭 가능합니다. (사실 적당히는 알아야함)

https://youtu.be/3rur_J298HA?si=ov13z2188EBFDo3q

🦁 2026년 종료한 암호화폐 회사 목록 68개 [원문]

BitMEX - Exchange
BitMart - Exchange
Dango - DeFi
Odos Protocol - DEX Aggregator
Across Protocol - Bridge
Moonbeam - L1
Exchange Art - NFT Marketplace
Ctrl Wallet - Wallet
Cypher - Wallet
ICON Network - L1
NFTfi - NFT Lending
Loopring DEX - zkRollup DEX
Radiant Capital - Lending
Dmail - Web3 Mail
Tally - DAO Tooling
Step Finance - Solana Analytics
Swellchain - L2
Lattice - Gaming Infrastructure
Redstone Network - Gaming L2
JPG Store - NFT Marketplace
Comet - NFT Platform
Nifty Gateway - NFT Marketplace
ZeroLend - Lending
Forgotten Runiverse - GameFi
Colony - Ecosystem Fund
Entropy - Self Custody
Yupp - AI x Crypto
Syndicate Labs - DAO Infrastructure
MilkyWay - Restaking
Rage Trade - Perpetuals
Fantasytop - SocialFi
Bloktopia - Metaverse
Ventuals - Perpetuals
DL News - Crypto Media
Blocknative - Infrastructure
Balancer Labs - DeFi
Angle Protocol - Stablecoins
Polynomial - Derivatives
Slingshot - Trading
Magic Eden Wallet - Wallet
Magic Eden EVM - NFT Infrastructure
DappRadar - Analytics
Parsec - Analytics
DataHaven - Analytics
Bitcom - Exchange
BlockFills - Trading
Archblock - Stablecoin Infrastructure
NFN8 Group - Mining
BitRiver - Mining
Mercado Coin - Corporate Token
Goldfinch - Lending
Foundation - NFT Marketplace
Ionic - Lending
Botanix - Bitcoin L2
Over Protocol - L1
Zero Network - L2
Leap Wallet - Wallet
Blank Space - Lending
Everclear - Cross-chain
Pirate Nation - Web3 Gaming
Nyan Heroes - Web3 Gaming
Ember Sword - Web3 Gaming
Wildcard - Web3 Gaming
Arkham Exchange - Exchange
TapTools - Cardano Analytics
Pryzm - Cosmos L1
HaHa Wallet - Wallet
Polygon zkEVM - zkEVM Chain

@ryan_research

GM☀️ 7/27 (월) 횡보모닝

$BTC $65,103 ▲1.13%
$ETH $1,942 ▲3.46%

🪙 크립토

• 쿠팡·우리은행: 원화 스테이블코인 기반 쿠팡이츠 실시간 가맹점 정산 기술검증(PoC) 완료. 쿠팡이 초기 투자사로 참여한 스테이블코인 특화 L1 '템포(Tempo)' 기반 구현. 법제화 이후 상용화 추진 예정

• KB국민은행: JP모건 키넥시스 블록체인 결제망 활용 수출입 기업 실시간 달러 송금 서비스 다음 달 출시. 국내 금융사 최초 도입

• 위믹스: 자체 스테이블코인 관리자 권한 탈취. WEMIX달러 522만 개 비정상 발행, WEMIX 3만·USDC.e 72만 개 유출 확인. 브릿지·유동성 풀 임시 차단, TVL 66% 급감

• 비트마트: 거래 플랫폼 전면 운영 종료 선언. 2027년 1월 완전 폐쇄 예정. 전 글로벌 CEO, 결정 관여 및 사전 통보 없었다고 해명

• 세일러: X에 세일러트래커 차트 및 "색상 하나 더 필요할 것 같다" 코멘트 게시. 과거 유사 포스트 이후 BTC 추가 매수 패턴 반복

• CEX 거래량: 주요 중앙화 거래소 현물 거래량 2025년 8월 이후 74% 급감. 선물 거래대금도 6월($42.3B) 대비 7월($27.6B) 35% 감소. 바이낸스 일평균 선물 거래량 $16.8B에서 $11.2B으로 축소

• CLARITY법: 지지 단체 의회 100만 건 의견 전달. 코인베이스 CEO "골라인 1야드 앞" 발언. 폴리마켓 통과 확률 38%로 2월 80% 대비 급락

🌎 매크로/정세

• 미·이란 공습 중단: 미국 13일 연속 공습 잠정 중단. 이란 보복 작전도 일시 중단 발표. 브렌트유 6% 하락 배럴당 91달러, WTI 84달러 하회. 폴리마켓 8/31 기한 휴전 합의 확률 70%

• 엔비디아·OpenAI: WSJ 보도. 엔비디아, 오하이오 소프트뱅크 데이터센터(10GW) 관련 최대 $250B 재무보증 협상 중. 총 사업비 $500B 초과 전망. 1단계 2028년 가동 목표

• 네이버·엔비디아: 네이버 AI팩토리 목적 유상증자 1.48조원 제3자배정. 엔비디아 보통주 724만 주, 지분 5% 인수 예정. 동시에 1조원 자사주 소각 결정. DART 공시 기준

• FOMC: 7/30 03:00 KST 금리 결정 예정. CME 페드워치 동결 63.7%, 25bp 인상 36.3%. 9월 기준 누적 25bp 인상 확률 55.2%

• DeepSeek: 2차 펀드레이징 라운드 중단 발표. CEO의 미·중 AI 경쟁 발언 유출 이후 투자자에 서명 불가 통보. Bloomberg 보도

@ryan_research

이런 생각 때문에 샀던 제 두나무 비상장 주식은 - 17%입니다. 😇

🟢 [[단독] 네이버의 두나무 인수 장애물 사라진다… 규합위, 특금법 시행령 개선 권고](https://www.chosun.com/economy/tech_it/2026/07/24/QFJA23BEUNFFLHH2W3RBNCAR3I/) | 규제·정책·발표

규제개혁위원회가 네이버의 두나무 인수에 대한 특금법 시행령 개선을 권고했다. 이는 인수 과정에서의 장애물을 줄이는 데 기여할 것으로 예상된다.

[7/23 RWA 시황] "RWA좋아"
RWA/Stablecoin Ryan Yoon

✅ 주요 소식

1/ 무바달라 캐피탈: 사모시장 펀드 온체인 출시, 코인베이스 투자 편입
- 아부다비 국부펀드 계열사의 토큰화 펀드 출시

2/ 온도 파이낸스: SEC·FINRA 승인 획득, 미국 토큰화 증권 사업 인가

3/ 유니스왑: 규제형 토큰화 자산 거래 풀 출시, DeFi·전통금융 접점 확대

4/ BNY: 24시간 미국채 결제 체계 구축, 스테이블코인 준비금 연계

🐯 Ryan's Comment

아부다비 국부펀드 계열사의 토큰화 펀드 출시는 당연히 테스트에 가깝겠지만 성과로 돌아와야하는 정말 중요한 기점일 것입니다.

아부다비는 토큰화를 포함한 암호화폐 전반을 포용하는 지역으로, 해당 토큰화 펀드가 결과로 돌아온다면 더 많은 자산이 올라오는 선순환 효과를 만들 수 있기 때문입니다.

추가적으로 온도의 뉴스도 인상적인데, 결국 많은 RWA 프로젝트들은 라이선스 싸움으로 갈 것임을 보여주는 소식입니다. (누가 더 많은 라이선스를 갖고 있는 지 보는 게 좋겠습니다.)

RWA좋아. 니가 예뻐서 좋아~

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[7/22 RWA 시황] "MOU is BAD"
RWA/Stablecoin Ryan Yoon

✅ 주요 소식

1/ 카카오-서클: 원화 스테이블코인·송금 인프라 구축 MOU

2/ 페이워드(크라켄 모회사): 토큰화주식 서비스 한국·홍콩 확대

3/ SEC 피어스 위원, 온체인 볼트·대출 전략 증권법 적용 가능성 경고

4/ Injective Mint: 기관급 토큰화 자산 발행 플랫폼 런칭

5/ BitGo·OTC Markets: 브로커-딜러용 토큰화증권 거래 인프라 협력

🐯 Ryan's Comment

서클이 방한하고 계속해서 소식을 쏟아내고 있습니다.

서클은 JPYC를 통해 일본에서 재미를 보고 원화스테이블코인도 보다 공격적인 움직임을 가져가려고 하고 있습니다.

특히 카카오는 사내에서 스테이블코인 TF를 본격적으로 움직이고 있는데, 단순 MOU일지 아니면 실제 가시적인 성과를 만들 수 있을지 지켜볼 필요가 있습니다.

다만 규제가 완비되는데에는 1년 이상 예상하기에, MOU 수준에 머물지 않을까 싶네요.

(SEC의 증권법 적용 소식은 다른 시황에서 다뤘기에 패스)

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🦁 [a16z 리포트] 토큰화 주식 차트들

@ryan_research