ЧТО ПРОИЗОШЛО С РУБЛЁМ?

Вчера многие были встревожены резко ускорившимся падением рубля. Деревянный, действительно, был вчера аутсайдером на EM, но сказать, что он двигался против тренда, нельзя. Вчера снижались практически все валюты EM.
Отставание рубля наблюдается примерно месяц. С начала июля индекс валют EM, рассчитываемый J.P.Morgan, вырос на 3% к USD, в то время как рубль потерял 1.8%. В объяснении этого факта не нужно искать заговоров и скрытых смыслов, всё банально. В 3-м квартале мы имеем серьёзный дефицит счета текущих операций, который складывается из 4-х факторов:
• Экспортные доходы от нефти и газа на минимуме из-за сезонности и ограничений
• Импорт товаров потихоньку восстанавливается
• Границы открываются и растёт спрос на валюту туристов
• Сезон дивидендов
На это ещё накладывается ослабший спрос на ОФЗ нерезидентов

Наш деревянный друг легко может уйти на 75, и это поставит под сомнение дальнейшее снижение ставок. 77-78 - зона риска.