ИНФЛЯЦИЯ В МАЕ ОСТАВАЛАСЬ НИЗКОЙ

По данным Росстата, в мае рост потребительских цен составил 0.31% мм / 2.51% гг.

Это оказалось чуть выше, чем показывали недельки (0.27%).

В терминах сезонно-сглаженной аннуализированной инфляции в мае, по нашим оценкам, было 3.3% mm saar VS 3.5% в апреле и 4.1% в марте.

В целом, МАЙСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ – НИЗКАЯ. В 21-м веке более слабый рост цен в мае наблюдался лишь дважды – в 2020г (0.27%) и в 2022г (0.12%). Оба этих эпизода были связаны с глубоким кризисом в экономике.

Несмотря на низкую инфляцию, немного напрягает ускорение в части устойчивых компонент инфляции.

В июне мы ждём инфляцию на уровне 0.3-0.35% mm (бензин и курица!), показатель текущей инфляции уйдёт выше 4% mm saar. В 3-м квартале, скорее всего, рост цен продолжит разгоняться, что вынудит ЦБ пойти на повышение ставки, как минимум, до 8-8.5% (до 8% уже в июле), как максимум – до 9-9.5%. Масштаб повышение ставки во многом будет зависеть от рубля…