Токенизация активов / Ч.2

ONDO

Модель токенизации - Wrapped токены.
Долговая ценная бумага, обеспеченная базовым активом. Дивиденды реинвестируются и отражаются на цене токена. токена.
Есть третья сторона - collateral agent - который каждый день проверяет достаточно ли обеспечены токены - у которого есть обязанность вмешаться в случае нарушения обеспечения ( может заморозить активы ).
CEO ONDO считает, что не обязательно нативно токенизировать все акции - стейблкоины тоже не былы нативно токенизированы, а через право требования / долговой расписки, и получили свой PMF.
Ликвидность обеспечивается через покупку акций в момент покупки токена, т.е. ONDO работает не 24/7.
Преимущество модели ONDO в том, что могут добавить любые активы без обеспечения ликвидности, ликвидность берется из TradFI.

Текущие токенизированные активы
Облигации США [ 1.5 B$ ]
Акции / ETF [ 400M$ ]

Интеграции с институциональными игроками
OUSG - обеспечен гос. облигациями институциональных фондов
от BlackRock ( 13T$) / Fidelity ( 5T$ ) / Franklin ( 1.5T$ ) / Wellington Management ( 1.5T$) / WisdomTree ( 100B$ )

Доход
0.15% - ежегодная комиссия от общего AUM OUSG + комиссии за Redemption/minting.
06.2025 - 12.2025 доход ~ 20M$ ( по данным DefiLama )

Конкурентный moat проекта
—


Securitize

Модель токенизации - прямая токенизация.
Токенизируют активы напрямую с разрешения issuer, без участия контрагентов. Токен будет обеспечивать те же права, что и базовый актив.
Ликвидность в часы торговли обеспечивается через брокера Securitize Markets, в нерабочие часы через ончейн ликвидность. Дивиденды будут выплачивать держателям токенов. Сами токены НЕ permissionless в связи с контролем комплаенса.

Текущие токенизированные активы
Облигации США [ 1.7 B$ ]
Токенизированные портфели фондов [ 800M$ ]
Акции частных компаний [ 400M$ ]


Интеграции с институциональными игроками
Токенизировано через Securitize ( фонд / объем токенизированного / AUM фонда ) :
BlackRock / 1.7B$ / 13T$
BNY / 100M$ / 2T$
Apollo / 130M$ / 1T$
Hamilton Lane / 10M$ / 1T$
KKR Health Care / 5M$ / 1T$
VanEck / 80M$ / 100B$


Доход
0.2% - U.S. Treasuries ( per year from AUM )
0 - 2% - Institutional Funds ( per year from AUM )

06.2025 - 12.2025 доход ~5M$ ( по данным DefiLama )

Конкурентный moat проекта
Через них исключительно BUIDL токенизирован ( от BlackRock)