DTCC - это стандарт финансовой системы. Они держат 115T$ активов - практически 100% рынка оборота активов США обрабатывается через них ( около $4,7 квадриллиона за год ) .

Стратегия DTCC = стратегия США по токенизации.
Две параллельно действующие системы - цифровой двойник + традиционный. Постепенный переход всех активов в цифровой вид по мере роста спроса клиентов [ все топовые банки / финтех / брокеры / управляющие активами и крипто- платформы ].
Цифровой двойник будет строго в permissioned протоколах, но может и на публичном чейне. Пример: UniswapX permissioned / Morpho Midnight/ AAVE Horizon и т.п.


Как повлияет их цирфовые двойники на игроков токенизации:

Securitize

Стратегия были идти через нативную токенизацию и через каждого эмитента. В итоге, DTCC просто без согласия эмитента делает цифрового двойника -> что по сути убивает бизнес модель Securitize.
https://x.com/scottmelker/status/2066239409914352083
Очевидно, фаундеру Securitize это не нравится - и он говорит, что не будет T+1 / DeFi - > но это подмена понятиями. Как раз таки цифровые двойники будет иметь атомарные расчеты и возможность в DeFi - хоть и в permissioned - а возможность быть в публичных permissionless чейнах - это уже вопрос действующего регулирования, которое это запрещает для securities.



Публичные блокчейны

Выбор блокчейна, на котором будет выпущен цифровой двойник актива - зависит от спроса клиентов. DTCC будет внедрять блокчейны, которые попросят институционалы, если они соответствуют всех их требованиям.
На текущий момент одобрены: Stellar / Canton - > но очевидно будут и Solana / Ethereum / L2 в дальнейшем.
Цифровые двойники увеличат TVL / TAM рынка + позволят создать новые permissioned примитивы для традиционных финансов.


ChainLink

Самый чистый инфраструктурный winner в токенизиации DTCC из крипто-проектов. CRE + ChainLink Oracle интегрированы в DTCC. Collateral AppChain.

Потенциально, может стать главным гейтом для онбординга TradFi в блокчейн-инфраструктуру.
CRE = это система для внедрения уже существующих баз данных и систем tradfi в блокчейн. Бизнесы потратили более 50 лет и миллионы долларов на разработку собственных систем -> CRE позволяет легко это интегрировать в блокчейн.
ChainLink Oracle = стандарт DTCC для данных, идентификации, комплаенса и т.п. Блокчейн не видит данных из оффчейна - ChainLink это исправляет + обмен сообщениями между блокчейнами.


Canton

На первый взгляд есть конфликт интересов с DTCC AppChain.
Поресерчу, позже подробнее.


Morpho / AAVE

При наличии цифровых двойников, эти активы можно будет закидывать только в permissioned среды, такие как Morpho Midnight либо AAVE Horizon -главным вопросом будет, насколько эти протоколы будут эффективнее для тех или иных стратегий в отличии от других решений, типо репо и т.п.
Условно, облигации останутся в репо рынках, так как haircut очень дешевый, а в defi лендинги могут перейти более неликвидные активы, типо токенизированные фонды / private credits.
Также в репо рынках - очень крупные игроки будут, а в дефай-лендингах более мелкие + возможность доступа для ритейла через брокерские приложения с KYC : Robinhood - Morpho, etc.


Uniswap / AERO

Можно создавать Permissioned Pools на v4.

ONDO / XStocks

Ondo + Xstocks +BackPack входят в группу клиентов DTCC - которые могут конвертировать свои активы в цифровые двойники -> увеличит доступ к настоящим акциям США с настоящими юридическими правами и с большей ликвидностью.

Сейчас вы на этих платформах, также как и на Robinhood - покупаете обертки - обязательства. Цифровые двойники же будут настоящими акциями.
На Ondo намного лояльнее комплаенс на данный момент в отличии от условного IBKR - > не знаю насколько сильно это поменяется в дальнейшем наличии цифровых двойников.

Будет три варианта покупок акций:
1. Традиционный формат через IBKR / Robinhood или другого брокера.
2. Цифровой двойник 24/7 через IBKR / Robinhood / Ondo / или другого брокера - > возможность использовать этот актив в permissioned протоколах ( Morpho Midnight / UniswapX / etc. ]
3. Обертка как обязательство для глобального ритейла без KYC в permissionless среде - пример: Robinhood Stocks через Uniswap.


Alpaca

94% underlying tokenized US stocks проходит через Alpaca.
Потенциально, могут и дальше обслуживать Ondo / Kraken / Binance и других - если их не обойдут более крупные брокеры.


Lighter / HyperLiquid / CEX + Perps

Потенциально, будет возможность интегрировать настоящие цифровые двойники активов в спот. Но понадобится KYC + вайтлист на кошельки.