Стадии DeFi

Генезис [ 2015–2019 ]
Запуск Ethereum.
Появление AAVE / Compound.
Капитал почти нулевой, интерес — только у узкого круга.
TVL всего DeFi ~ 1B$

DeFi Summer [ 2020 -2021 ]
Ставки ФРС : 0-0.25%
TVL в DeFi вырос с 500M$ - > 170B$ [ x 340 ]
Cпекулятивный DeFi с APY 100%+

Сентимент ритейла: Эйфория и вера в «банкинг без банков»
Сентимент TradFi: скептический / негативный



Делеверидж и регуляторное преследование [ 2022 ]
TVL 150B$ - > 50B$
Terra/LUNA
Расследование SEC против AAVE и других игроков DeFi
Повышение ставок ФРС

Сентимент ритейла: DeFi is dead. Слишком много рисков - можно доверять только наиболее консервативным пулам.


Институционализация [ 2023 - н.в ]
Первое публичное заявление Ларри Финка о следующей стадии финансовых рынков - токенизация.
Доходность стейблкоинов на уровне казначейских облигаций США.
Легализация - GENIUS Act / Clarity Act
Вход в пилоты и программы: BlackRock / Citi / BoA / DTCC/ BNY / JPMorgan и т.д.


Сентимент ритейла: токенизация - консенсус
рост интереса к проектам, генерирующим выручку и куда будут идти TradFi деньги - консенсус

Сентимент TradFi насчет токенизации: консенсус
Сентимент TradFi насчет DeFi: еще не сформирован консенсус, но движется в позитивное направление
Apollo - Morpho
Standard Chartered - AAVE
BlackRock - Ethena / UNI