NdFeb - Редкоземельные металлы / ч.3

USA Rare Earth

Два месторождения: Serra Verde ( Бразилия ) + Round Top Mountain ( Техас )
Заводы: Stillwater, Oklahoma ( производство магнита ) + Blacksburg, South Carolina ( производство магнита ) + Техас ( разделение - пока строится )
Партнер по разделению: Carester ( Франция )


Serra Verde ( Бразилия ) [ Ионное месторождение - низкая концентрация в районе 0.1-0.2% - но при этом легкая переработка и извлечение ]
Стоимость покупки: 2.8 млрд$ в 2025 г. ( ниже рынка - должно было обойтись дороже - как-то продавили сделку )
Статус: действующий

Round Top ( США, Техас ) - добыча + разделение оксидов
Статус: планируемое начало производства - 2028
2011: TMRC получает лицензию на месторождение
2018: USA Rare Earth становится оператором проекта и выкупает 80% доли проекта
2025: USA Rare Earth объявляет о прорыве - впервые в США из руды Round Top получен оксид диспрозия
2025: Компания официально ускоряет сроки разработки: коммерческое производство переносится на конец 2028 года (ранее планировалось 2030).
Ставка на HREE - месторождение. Низкая концентрация NdPr в отличии от MP Materials / Lynas месторождений. Очень высокая доля Dy/Tb

Stillwater, Oklahoma ( производство магнитов ) - действующий

Blacksburg, South Carolina ( производство магнита )
Статус: планируемое начало производства - 2028
Инвестиции: 1,2B$
Мощность: 6500 т/ год

Потенциальные проблемы:
Низкий уровень концентрации Nd
Потенциальные проблемы с месторождением в Round Top - уже как с 2011 г. идет работу по запуску производства
Большие инвестиции в 2024-2026 годы, как кредитных денег - так и выпущенных акций PIPE

Поддержка государства:
Department of Commerce- 277M$ финансирование
Department of Commerce- 1.3B$ кредит

Личное мнение:
Приобретение бразильского месторождения достаточно выгодное, по планам покажет уже в следующем году run-rate в 500M$ +
Основное месторождение в США - чистая ставка на HREE - самая высокая концетрация Dy/Tb среди всех месторождений западных игроков - в разы выше чем у Lynas / MP Materials

Однако, HREE может в будущем заменяться на простой NdPr -так ка уже в автопроме условном есть большое кол-во действующих примеров в коммерческом масштабе. Но для военной и космической промышленности потенциально останется критическим из-за уровня нагревов.
Большие инвестиции в 2024-2026 годы, как кредитных денег - так и за счет размытия акций через PIPE

Итог: как долгосрочная ставка по текущим ценам не устраивает, слишком большое внимание к РЗМ на данный момент, особенно на уровне государств - возможно спекуляционно при эскалации санкций можно будет зайти краткосрочно
В долгосроке при коррекции внимания к РЗМ и котировок рассмотрел бы как самого сильного игрока США в HREE