Главные экономические новости недели – это замедление инфляции в США и ускорение в Европе

Инфляция в США в октябре выросла на 0.4 % относительно предыдущего месяца и на 7.7% относительно октября прошлого года. Но зато базовая инфляция (без энергии и продуктов питания) - она снизилась до 0.3% м/м и 6.3% г/г(что всё равно много).

На этом фоне усилились ожидания более медленного повышения ставки ФРС, сейчас рынок ждёт повышение ставки на 0.5% в декабре и по 0.25% в феврале и марте, потом пауза и возможно повышение ещё 2 раза по 0.25% до 5.25-5.5% во второй половине 2023 года. Т.е. повышение медленное, но на более высокий уровень.

На этом фоне акции и сырьевые товары существенно выросли, многие уже заговорили о развороте, но если это так, то вторая волна инфляции (речь про США) вопрос времени, примерно так было в 1970-е.

В Германии цены за октябрь выросли на 0.9% относительно сентября и на 10.4% относительно октября прошлого года. Драйверы роста – это продукты питания (1.3% м/м и 20.3% г/г), жильё (1.8% м/м и 13.7% г/г). Цены на топливо субсидируются за счёт дефицита бюджета, а это значит, что эти цены всё равно ретранслируются в базовую инфляцию, но с временным лагом.

Для сравнения, в России по данным Росстата за октябрь инфляция выросла на 0.18% относительно сентября и на 12.63% относительно октября прошлого года из-за скачка цен в первом полугодии. Накопленный рост цен с начала года: 10.67%, а по итогам года скорее всего будет даже меньше 12%. При этом ануализированная* инфляция в октябре всего 2.5%, что гораздо ниже цели ЦБ в 4%.

*Ануализированная инфляция – это месячная инфляция(с корректировкой на сезонность), рассчитанная так, как если бы ровно этот уровень инфляции сохранялся весь год.