نمودار پایین عملکرد داراییها رو در برابر دو متغیر مهم اقتصاد؛ رشد اقتصادی و تورم از سال ۱۹۷۲ تا ژوئن ۲۰۲۶ بررسی کرده.محور افقی = حساسیت به تورم
محور عمودی = حساسیت به رشد اقتصادی
یعنی هرچی یک دارایی سمت راستتر باشه، معمولاً از تورم بیشتر منتفع میشه و هرچی بالاتر باشه، از رشد اقتصادی بیشتر سود میبره. چهار سناریو هم داریم:
🟢
رشد خوب + تورم کنترلشده (Goldilocks)اینجا معمولاً سهام و داراییهای ریسکی شرایط بهتری دارن.
🟡
رشد خوب + تورم بالا (Overheating)کالاها، انرژی و بعضی داراییهای مرتبط با تورم بیشتر مورد توجه قرار میگیرن.
🔵
رشد ضعیف + تورم پایین (Recession)اوراق خزانه و داراییهای باکیفیتتر معمولاً حساسیت بهتری به این محیط دارن.
🔴
رشد ضعیف + تورم بالا (Stagflation)اینجا قسمت جالب نموداره: طلا و کالاها دقیقاً در این ناحیه قرار دارن.
طلا در این دادهها حساسیت مثبت نسبت به تورم و حساسیت منفی نسبت به رشد اقتصادی داشته؛ یعنی از نظر تاریخی، محیطی که رشد اقتصادی ضعیف میشه ولی تورم همچنان بالاست، محیطی بوده که طلا میتونه عملکرد متفاوتی از سهام و اوراق داشته باشه.
به نظرم مهمترین نکته همینجاست: هیچ داراییای برای همهی شرایط اقتصادی ساخته نشده.اشتباه رایج اینه که بگیم «سهام خوبه» یا «طلا خوبه». سؤال درست اینه: اقتصاد در چه محیطی قرار داره و کدوم دارایی نسبت به اون محیط حساسیت بهتری داره؟
برای همین من همیشه به جای دنبال کردن یک دارایی خاص، بیشتر به ترکیب داراییها و سناریوهای اقتصادی نگاه میکنم. البته این نمودار پیشبینی آینده نیست؛ فقط یک نگاه تاریخی به رفتار داراییها در بیش از ۵۰ ساله. سرمایهگذاری خوب فقط انتخاب دارایی نیست؛ انتخاب دارایی متناسب با سناریوهای مختلفه.
➖➖➖➖➖➖➖➖
@Reza_Ghanipur