Банки Сербии сохраняют рекордную прибыль, но пик маржинального цикла проходит

Банковский сектор Сербии остается одним из самых прибыльных сегментов экономики, однако период легкого роста доходов за счет высоких процентных ставок начинает завершаться. В 2025 году совокупная прибыль 19 банков в Сербии достигла 166,5 млрд динаров, или около 1,4 млрд евро. При этом 16 банков получили прибыль свыше 1 млрд динаров каждый. Такой результат стал продолжением необычно благоприятного цикла, начавшегося после инфляционного шока 2022 года, когда рост ставок резко расширил банковские маржи.
Но структура доходов уже меняется. Чистый процентный доход банков в 2025 году снизился примерно на 3% и составил чуть менее 250 млрд динаров. Чистая процентная маржа, которая на пике цикла находилась около 4%, опустилась примерно до 3,6%. Это все еще высокий уровень, но направление движения уже нисходящее.
На этом фоне банки все больше опираются на рост кредитования и комиссионные доходы. В декабре 2025 года общий объем кредитования вырос на 15,4% год к году. Главным драйвером стали домохозяйства: кредиты населению увеличились почти на 20%, прежде всего за счет наличных кредитов и жилищного кредитования. Корпоративное кредитование выросло на 11,3%, причем в его структуре по-прежнему важны кредиты на ликвидность и оборотный капитал.
Комиссионные также стали одним из ключевых источников прибыли. Чистый доход от сборов и комиссий в 2025 году вырос на 8% - до 100,3 млрд динаров. По сравнению с 2021 годом этот показатель фактически удвоился. Это показывает, что сербские банки зарабатывают не только на ставках, но и на платежах, картах, обслуживании счетов, переводах, кредитных комиссиях и цифровых услугах.
Качество кредитного портфеля пока остается сильным. Доля проблемных кредитов на конец 2025 года составляла только 2,1%, что позволило банкам избежать серьезного давления на прибыль из-за резервов и списаний. Рентабельность капитала банковского сектора достигла 17,3%, что более чем на 10 процентных пунктов выше уровня 2021 года.
Рынок остается сильно концентрированным. Восемь крупнейших банков контролируют около 87% банковского сектора Сербии. Крупнейшим игроком остается Banca Intesa с долей рынка 15,3%, за ней следуют OTP Banka с 14,2% и Raiffeisen с 11%. По прибыли в 2025 году лидировали Intesa с 31 млрд динаров, Raiffeisen с 29,1 млрд динаров и UniCredit с 23,2 млрд динаров.
Главный вызов для сербского банковского сектора теперь не в том, исчезнет ли прибыльность, а в том, сможет ли она сохраняться без прежнего эффекта высоких ставок. Дальнейший рост будет зависеть от качества кредитования, контроля расходов, цифровизации, конкуренции и способности банков финансировать не только потребление и оборотный капитал, но и реальные инвестиции бизнеса.
12 июля. СЕРБСКИЙ ЭКОНОМИСТ

#Сербия #банки #экономика