Кредитование в Сербии растет вслед за промышленностью, но деньги по-прежнему идут не туда, где формируется долгосрочный рост

Сербский кредитный цикл все больше следует за восстановлением промышленной активности, однако структура распределения финансовых ресурсов по-прежнему показывает заметный перекос в сторону поддержки оборота, а не расширения производственной базы.
Промышленный оборот в Сербии в феврале 2026 года вырос на 8% в годовом выражении. При этом в обрабатывающей промышленности рост составил 7,9%, а в добывающем секторе - 7,4%. Формально это указывает на достаточно устойчивую связь между финансовым сектором и реальной экономикой.
Однако более детальный разбор показывает, что основной импульс по-прежнему приходит извне. Оборот на внешних рынках увеличился на 11,1%, тогда как на внутреннем рынке рост составил лишь 4,7%. Это означает, что значительная часть промышленной активности в стране опирается на экспорт, контрактное производство и интеграцию в международные цепочки поставок, а не на углубление внутренней индустриальной базы.
На этом фоне банки в основном финансируют оборотный капитал, торговое финансирование и текущую ликвидность компаний. То есть кредит поддерживает производство и выполнение заказов, но далеко не всегда трансформируется в инвестиции в новые мощности, технологии и рост производительности. Именно этот разрыв между увеличением оборота и более слабым структурным развитием промышленности может быть главным ограничением нынешней модели роста.
Похожая ситуация наблюдается и в ключевых секторах. Рост в добыче во многом связан с внешним спросом и ценовой конъюнктурой сырьевых рынков, тогда как в обрабатывающей промышленности расширение во многом обеспечивается за счет сборки, переработки и промежуточного производства, а не выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью. В результате кредитная система помогает экономике поддерживать темп, но пока не становится полноценным инструментом ее глубокой модернизации.
2 мая. СЕРБСКИЙ ЭКОНОМИСТ

#Белград #Сербия #кредитование #экономика