Экономика Черногории в 2025 году: рост около 3%

Черногория входит в 2026 год с относительно устойчивой динамикой ВВП, но с заметными внешними дисбалансами и растущей ролью фискальной политики как главного инструмента макрорегулирования. Страна использует евро как законное платежное средство и фактически лишена стандартных инструментов денежно-кредитной политики, поэтому ключевые развилки для экономики проходят через бюджет, долговое управление и структурные реформы.
По предварительным данным статистики, в III квартале 2025 года реальный ВВП Черногории вырос на 3,1% в годовом выражении. Оценки международных организаций в целом укладываются в коридор около 3%: миссия МВФ, например, указывала на базовый прогноз роста на уровне 3,2% в 2025 году, связывая его в том числе с умеренным туристическим сезоном.
Цены в 2025 году росли умеренно, но к осени инфляционное давление усилилось. По данным MONSTAT, в январе-ноябре 2025 года потребительские цены были выше в среднем на 3,9% по сравнению с тем же периодом годом ранее, а в декабре 2025 года инфляция составила 4,0% год к году.
По обследованию рабочей силы MONSTAT уровень безработицы в III квартале 2025 года составил 10,1% (при уровне занятости 56,0%). Для экономики с высокой долей услуг это указывает на сохранение структурного разрыва между сезонной занятостью и устойчивыми рабочими местами вне туристического пика.
МВФ ожидал расширения дефицита сектора госуправления до 3,6% ВВП в 2025 году (после 2,9% ВВП в 2024 году). При этом долговая траектория в течение года выглядела управляемой: по данным Минфина, общий госдолг на конец сентября составил 4,76 млрд евро, или 58,59% ВВП (против 61% ВВП по итогам 2024 года, по данным того же источника).
Туризм снова подтвердил статус ключевого генератора валютной выручки. Центральный банк сообщал, что в январе-ноябре 2025 года число туристических прибытий выросло на 5% в годовом выражении до 2,67 млн, а доходы от иностранных туристов за девять месяцев достигли 1,328 млрд евро, что немного выше уровня годом ранее.
Но именно внешний контур остается главным источником риска: МВФ ожидал расширения дефицита текущего счета примерно до 18% ВВП в 2025 году, связывая это с падением экспорта электроэнергии, признаками более слабого турсезона и ростом импортного спроса.
Базовый сценарий для 2026 года - сохранение умеренного роста при условии, что бюджетная политика будет компенсировать внешние шоки, а экономика начнет постепенно «разворачиваться» от потребления к инвестициям и диверсификации. Риски сосредоточены вокруг внешнего дефицита и бюджетных обязательств, а окно возможностей - в инфраструктурных проектах, энергетике и реформах, необходимых для европейской интеграции.
16 марта. СЕРБСКИЙ ЭКОНОМИСТ

#Черногория #экономика