Акцизы снизили, но цены держатся: почему топливо в Сербии продолжает дорожать и что будет дальше

Снижение акцизов в Сербии лишь смягчило внешний нефтяной шок, но не отменило его. Пока Ормузский пролив остается фактически закрытым, а мировой рынок нефти живет в режиме военной премии за риск, бензин и дизель в стране, вероятнее всего, останутся дорогими и после завершения нынешней недели.

Правительство Сербии временно, до 15 апреля 2026 года, снизило акцизы на нефтепродукты на 20%, однако розничные цены все равно выросли. С 13 по 20 марта максимальная цена евродизеля установлена на уровне 208 динаров за литр, а бензина Euro Premium BMB 95 — 186 динаров. Неделей ранее дизель стоил 203 динара, бензин — 184 динара за литр.

На первый взгляд это выглядит как парадокс, но на деле противоречия здесь нет: внутреннее налоговое послабление оказалось слабее внешнего ценового удара. По данным EIA, средняя цена Brent выросла с $71 за баррель 27 февраля до $104 на 9 марта, а Reuters фиксировал закрытие Brent на уровне $103,14 за баррель 13 марта. На этом фоне нефтяной рынок закладывает в цену не только текущий дефицит поставок, но и риск дальнейшей эскалации.

Именно поэтому снижение акцизов не развернуло тренд, а лишь смягчило его. По расчетам, которые приводит RTS со ссылкой на Минфин, уменьшение акциза на пятую часть снизило налоговую нагрузку для двух основных видов топлива более чем на 14 динаров на литр. Министр энергетики Дубравка Джедович Ханданович при этом признала, что без такой меры «реальная» цена дизеля была бы выше 226 динаров, а бензина — почти 188 динаров за литр. Кроме того, действующее регулирование в Сербии не замораживает цену полностью: предельная розничная цена формируется на основе средней оптовой цены по стране с добавлением фиксированной надбавки.

Для Сербии проблема осложняется не только мировой конъюнктурой, но и собственной структурой рынка. Страна уже приостановила экспорт нефти, дизеля и бензина до 19 марта, чтобы защитить внутренний рынок от дефицита и скачков цен. Одновременно NIS, который управляет единственным НПЗ в Панчево и обеспечивает около 80% потребностей Сербии в топливе, добивается новой отсрочки американских санкционных ограничений: действующее разрешение на импорт нефти истекает 20 марта, а крайний срок по изменению структуры собственности установлен на 24 марта.

Инфляционный эффект уже заметен даже до полного проявления нынешнего нефтяного шока. По данным Народного банка Сербии, в феврале годовая инфляция составила 2,5%, месячная — 0,5%, при этом цены на нефтепродукты за месяц выросли на 1,5%, а энергоресурсы в целом — на 0,7%. Глава МВФ Кристалина Георгиева предупреждала, что устойчивое повышение цен на нефть на 10% способно добавить около 0,4 процентного пункта к мировой инфляции. Для Сербии это почти неизбежно означает дальнейшее давление.

Наш базовый прогноз на ближайшие недели выглядит так: даже при отсутствии нового скачка войны топливо в Сербии быстро дешеветь не будет. Barclays исходит из сценария, при котором ситуация в Ормузском проливе начнет нормализоваться в течение двух-трех недель, и в этом случае средний прогноз по Brent на 2026 год повышен до $85 за баррель. EIA, в свою очередь, ожидает, что Brent останется выше $95 в ближайшие два месяца, а ниже $80 опустится только в третьем квартале. Поэтому в марте и в первой половине апреля цены на заправках в Сербии будут удерживаться вблизи нынешних уровней или немного выше, а возможное снижение позже будет постепенным, а не резким.

Жесткий сценарий связан с затяжной блокадой и военной эскалацией. Barclays прямо указывает, что если рынок решит, что на восстановление нормального трафика через Ормуз уйдет четыре-шесть недель, Brent может переоцениться к $100 за баррель. Goldman Sachs уже ожидает, что Brent в марте будет в среднем выше $100, а при двухмесячном нарушении потоков через пролив его прогноз средней цены на четвертый квартал повышается до $93. В таком случае локальный сценарий 230–240 динаров за литр, о котором говорят сербские экономисты, уже не выглядит завышенным.

15 марта. СЕРБСКИЙ ЭКОНОМИСТ

#Сербия #бензин #цены