Локомотив уже не вывозит - стабилизацию строительства комментирует ув. Михаил Хорьков @REBURG, председатель Комитета по аналитике Российской гильдии управляющих и девелоперов:

Строительство жилья долгое время оставалось сферой, которая росла несмотря на сложности и ограничения. Конечно, объем многоквартирного строительства увеличивался не так быстро, как ипотечные стимулы, существенно отставая от потенциального спроса. Рост был неравномерным по городам и регионам, но там, где не возникало административных барьеров, предложение расширялось.

К 2026 году, однако, стало понятно, что эффект ипотечных льгот ограничен, инвестиционные мотивы покупателей в значительной степени отработаны, а аудитория, которая еще пару лет назад была очень широкой, быстро сжимается.

Велосипед едет, пока крутятся педали. Рынок строительства жилья тоже продолжает двигаться: девелоперы выводят новые проекты, реализуя решения, принятые еще в период высокого спроса. Это проекты, которых не хватало в 2023 году, но которые уже не так нужны рынку в 2026-м.

На многих локальных рынках сформировалось избыточное предложение, а финансовые показатели отдельных проектов и компаний начали ухудшаться. Это влияет на девелоперские решения: они становятся осторожнее.

В ближайшее время мы, скорее всего, не увидим обрушения инвестиционной активности. Но сокращение числа новых запусков и переход к более дробной модели освоения земельных участков постепенно приведут к сокращению объемов строительства.

А дальше начнется эффект второго порядка: снизится спрос на рабочую силу, которая последние годы была дефицитной, замедлится спрос на строительные материалы, технику и услуги. Через строительный сектор слабость спроса начнет передаваться в смежные отрасли.

Рынок жилья любят называть локомотивом экономики. И долгое время это было удобной метафорой для профильных ведомств: рост жилищного строительства тянул за собой производство материалов, занятость, кредитование, услуги и потребительский спрос. Но экономика изменилась и теперь сектор новостроек - это колоссальные расходы бюджета на поддержание устойчивости локомотива. Он пока едет. Но все больше - на мускульной силе девелоперов.