🔖 ЕВРОТРАНС: ФИНАЛ

Несколько дней работы с МСФО, РСБУ дочек, списками аффилированных лиц, проспектом IPO на 469 страниц — наконец собрано в финальный отчет! PDF приложен к посту.


👀 ЧТО ВНУТРИ

1️⃣ Один из ключевых разделов отчета - хронология выхода инсайдеров, разделённая на 4 фазы от IPO до декабря 2025.
Одна из фаз почти идеально совпадает с моментом, когда у инсайдеров открывается торговое окно — с точностью до 4 дней. Другая объясняет, почему «обратный выкуп» 2025 был иллюзией. Финал — выход независимого директора за неделю до раскрытия с ликвидацией 96,7% позиции. Сколько всего вывели и что СД платил себе при этом — в §3.

2️⃣ Операция с мажоритарием на 680 млн, оставившая след в капитале всего 97 млн. Почему разрыв именно 583 млн, куда он делся и как это связано с задолженностью компании перед ним самим — пошаговая реконструкция в §4.4.

3️⃣ Досье на АО «Трасса-Фин Тех». Компания с 9 сотрудниками и 1,29 млрд нематериальных активов на балансе. Адрес признан ФНС недостоверным, счета заблокированы. Что с ней не так и зачем она создана — §4.3.

4️⃣ Транзакционная оценка EUTR через 2 бенчмарка рынка АЗС (Shell и ЕКА). Сколько сеть реально стоит, почему это радикально ниже балансовой стоимости и что это значит для держателей бумаг — §5.

5️⃣ 3 сценария оценки с вероятностями. Взвешенная транзакционная цена акции — в 3,6× ниже текущего рынка. Расчёт — §6.

6️⃣ Открытые вопросы к менеджменту с отсылкой к конкретным строкам отчётности — §7.


⁉️ ДЛЯ КОГО

Для тех, кто держит акции или облигации EUTR. Для журналистов (@selfinvestor). Для облигационных управляющих, которым нужна внятная recovery-модель. Для правозащитников (@Bondholders).


‼️ ПРОСЬБА О РАСПРОСТРАНЕНИИ

Отчёт сделан без бюджета, команды, спонсоров. Несколько десятков часов работы выложены бесплатно.
Если видите здесь что-то важное для рынка — перешлите держателям бумаги.
Облигационеров и акционеров EUTR тысячи. Многие принимают решения по очень неполной картине. Репост — единственная на настоящий момент форма поддержки автора.

@Real_Buy_Side