Табличка от Дамодарана с "безрисковыми" ставками в локальных валютах по странам: ставка по государственным облигациям в местной валюте + оценочная поправка на default spread исходя из странового кредитного рейтинга от рейтинговых агентств.

Красный столбик (поправка на кредитный риск) здесь вычитается из номинальной доходности суверенных облигаций — то есть, "безрисковая" ставка доходности (зеленый столбик) всегда меньше или равна номинальной доходности гособлигаций (весь столбик целиком, зеленая + красная часть). Логика такая: если тебе нужна безрисковая доходность в конкретной валюте — ты берешь суверенные облигации соответствующей страны, и часть их доходности как бы тратишь на то, чтобы дополнительно купить страховку от дефолта. Только здесь Дамодаран использует оценочную "стоимость" риска дефолта, а не реально торгуемые CDS — потому что, к примеру, для США там сейчас застраховаться от дефолта стоит дороже, чем для Ливии или Вьетнама, "как-то это неправильно, парни!".

Набиуллиновские цифры, к сожалению, на графике Асват не нарисовал — так как Россия сейчас официально "вне рейтингов".