Немецкий рынок облигаций в период гиперинфляции представляет собой интересный пример контраста между номинальными и реальными результатами. С начала 1922 года и до введения новой валюты — рейхсмарки — в январе 1924 года, немецкие облигации продемонстрировали номинальный прирост капитала в бумажных марках более чем на 1 200 000 000 000%. Облигации торговались с чрезвычайно высокой надбавкой к номинальной стоимости, поскольку инвесторы ожидали, что немецкое правительство может выпустить новые облигации в пользу держателей старых в качестве компенсации за колоссальные реальные потери от инфляции. Однако итоговая компенсация инвесторам оказалась незначительной, и совокупная реальная доходность облигаций, выраженная в золотых марках, составила −99%, несмотря на номинальную доходность почти в 800 000 000 000% за весь инфляционный период с 1917 по 1923 год.
"Инвесторы в облигации ожидали, что государство компенсирует им потери от инфляции..." — ну такие пусечки, я не могу просто. =)