RationalAnswer | Павел Комаровский

Развиртуализировались с Игорем Зуевым – инвестиционным управляющим из Латвии и автором @the_bigshort – одного из самых интересных и недооцененных ТГ-каналов об инвестициях на русском языке. Если вам интересно, о чем размышляют самые яркие умы зарубежной инвест-тусовки – то обязательно подпишитесь на его канал.

Обсудили с Игорем важные темы:
- Куда движутся мировые рынки в условиях падающих процентных ставок (ответ: никто не знает)
- Что покупать, чтобы быть готовым к кризису (ответ: кэш, золото, тушенка)
- Как увидеть общественную ценность в труде портфельного управляющего (ответ: вот бы узнать)
- Как правильно гладить маленьких пушистых пёсиков (ответ: способ неважен, процесс принесет удовольствие в любом случае)

Микрофон включить забыли, так что выпуска подкаста, увы, не ждите.

Еще один Артем спрашивает: Хочу инвестировать в будущее уже сейчас, с высокой вероятностью переезда в другую страну в течении 1-3 лет (вероятность не 100%). В интернете почти ничего нет на данную тему, а вопрос кажется актуальным для многих в сфере IT. Как выстроить стратегию в таком случае, на что обратить внимание и чего лучше не делать? [Дальше автор рассуждает, стоит ли открывать сейчас ИИС и что будет с налогообложением доходов по нему в случае переезда.]

В вопросе скрыто два компонента – чисто финансовое планирование денежных потоков, и налоговые нюансы. Отвечу по порядку.

1. Переезд в другую страну – дело достаточно серьезное, и сопряженное с возникновением непредвиденных трат. С этой точки зрения, я бы постарался обеспечить накоплениям максимальную ликвидность (т.е. возможность в любой момент воспользоваться деньгами без штрафов и потери дохода). Будет очень обидно, если для покрытия неких неожиданных расходов придется залезать в кредиты под большой процент, в то время как капитал окажется заморожен в каких-то долгосрочных инструментах. Может быть, краткосрочные депозиты, или короткие долларовые инструменты с фиксированной доходностью (вроде FXTB) на обычном брокерском счете вам подойдут лучше.

2. Что касается налогов, то я бы не пожалел денег, и взял бы как минимум по одной платной консультации профильных специалистов по налогообложению как страны отправления, так и страны прибытия. Слушать советы умников из интернета может оказаться в итоге себе дороже. =)

Если все-таки хочется делать вложения не на короткий срок, то с российской стороны открытие ИИС с получением вычета по типу А (13% со взноса) выглядит неплохим вариантом. Учтите, что за год, когда вы перестанете быть налоговым резидентом РФ, вычет получить уже не получится. Также в момент закрытия ИИС придется уплатить налог с заработанной прибыли, и если вы нерезидент – то будет грустная ставка 30%. Поэтому имеет смысл рассмотреть покупку ценных бумаг, которые в принципе не облагаются НДФЛ – например, государственных облигаций ОФЗ. Уточните только заранее с брокером, что ваше с ним понимание НК РФ по вопросу освобождения от уплаты налогов совпадает.

Какие налоги могут возникнуть при закрытии ИИС в новой стране проживания, как будет там облагаться доход по счету в каком-нибудь Interactive Brokers – все это лучше действительно обсуждать с профильными специалистами, тут я не советчик.

Удачи с переездом!

#РазумныйОтвет

Артем спрашивает: Как, зарабатывая 100к, можно откладывать фин. подушку, комфортно жить и начинать инвестировать?

Разумный ответ: Никак! Живите одним днем, ничего не откладывайте, заканчивайте жизнь в нищете, торгуя укропом в подземном переходе.

Seriously, мне очень сложно понять, какого ответа можно ожидать на такой вопрос. Неужели вы думаете, что есть какой-то тайный секрет – и, если его узнать, то волшебным образом всё окажется легким и само собой образуется? Типа заветов Наполеона «Глупей и Богатей» Хилла: каждый вечер по десять минут представляй, как шелестишь пятитысячными купюрами, инвестируешь их, теребишь свой брокерский счет – и через 30 лет ты успешный инвестор?

На самом деле, подход к решению подобных финансовых задачек может быть только один – и вы сами его прекрасно знаете:
1. Проникаетесь важностью проблемы и понимаете, что кроме вас самих ее никто решать не будет.
2. Начинаете стабильно сберегать хотя бы 10% своего дохода.
3. Занимаетесь самообразованием и разбираетесь, как вкладывать деньги так, чтобы их становилось больше, а не меньше.
4. Ищете пути прокачать свою карьеру и начать зарабатывать больше.

И помните, что в этом мире всё относительно. Для кого-то 100к – это смехотворные гроши, на которые можно только выживать. Для других – это несбыточная мечта, к которой стремятся полжизни. И если умножить эту сумму, например, вдвое, то ничего не поменяется – по-прежнему найдутся и первые, и вторые.

А разумно подходить к своим финансам необходимо всем – независимо от уровня достатка. Поэтому не ищите магических формул, а следуйте простым и очевидным решениям (которые в жизни, увы, реализовать весьма трудно).

#РазумныйОтвет

Как правильно экономить? Отвечаю разумно:

1. Записывайте свои расходы. Тратить меньше это вас не заставит, но поможет постепенно менять мышление в правильном направлении.

2. Используйте правило 80-20. Не пытайтесь ограничить себя в мелких тратах, оптимизируйте в первую очередь крупные куски бюджета.

3. Снижать уровень потребления сложно и больно. А вот не увеличивать его существенно при следующей прибавке к зарплате гораздо легче - решите, что половину каждой прибавки будете направлять на ежемесячные сбережения.

4. Прикладывайте больше усилий к увеличению доходов, чем к экономии на расходах. Не жалейте денег на свое обучение и развитие.

Подробнее в новом ролике:
https://www.youtube.com/watch?v=Wu0wHd7GvU0

Юлия спрашивает: Как вы считаете, насколько разумно с точки зрения диверсификации составить портфель только из разных FinEx ETF. По сути таким образом мы доверяем свои деньги одному эмитенту.

Начал писать подробный ответ на этот часто встречающийся вопрос и понял, что он тянет на отдельную статью. Поэтому очень кратко и только про самое основное.

Мне кажется, у многих представление, что провайдеры ETF чем-то похожи на банки. Вы им даете деньги, они их вкладывают в акции и обещают вернуть по требованию (с прибылью или с убытком - тут уж зависит от того, куда цены на акции пойдут). А если вдруг компания-провайдер захворает и обанкротится, то возвращать деньги будет некому и не из чего - останешься сидеть с этими смешными тикерами, как бабушка с билетами МММ в 94-м.

На самом деле, ETF работают совсем не так. Управляющая компания фонда выполняет скорее административную функцию. Сами средства, размещенные в ценные бумаги, защищены достаточно строгими правилами, за соблюдением которых следят серьезные ребята (в случае с фондами FinEx - речь идет про европейское законодательство и целый набор проверяющих/контролирующих органов в лице международных банков и т.д.). Если с управляющей компанией что-либо случится - то ценные бумаги никуда не денутся, и инвесторы свои средства не потеряют. Я вообще не слышал, чтобы в мировой практике ETF как инструмента были какие-либо громкие случаи банкротства провайдера, которые привели к потере инвесторами денег.

Поэтому в целом я для себя не вижу существенных рисков вложений в фонды FinEx. С другой стороны, как учит нас дедушка Талеб, никогда не знаешь, с какой стороны тебя клюнет в жопу черный лебедь. Поэтому здоровая толика паранойи никогда не помешает в деле риск-менеджмента своего портфеля. На мой взгляд, разумный водораздел здесь лежит в плоскости издержек: если вы можете практически бесплатно диверсифицироваться по разным провайдерам ETF, то почему бы это не сделать. Если же вы ради этой цели собираетесь нести какие-то дополнительные затраты, то стоит еще раз подумать - не слишком ли это большая плата за успокоение вашей паранойи?

Если вас интересует тема ETF, то советую также посмотреть большое и подробное интервью с Владимиром Крейнделем (где мы касались в том числе вопросов безопасности инвестиций в фонды FinEx):
https://www.rationalanswer.ru/2019/04/27/interview-vladimir-kreyndel/

#РазумныйОтвет

Славик спрашивает: Топ-3 книг, которые изменили твоё мировоззрение.

1. В детстве каждое лето я проводил на даче. Там на втором этаже дома хранились многолетние залежи макулатуры в форме журналов "Наука и жизнь", "Техника – Молодежи", "Огонек" и т.д. – в одном из этих уважаемых изданий была частями опубликована автобиография американского физика Ричарда Фейнмана "Вы, конечно, шутите, мистер Фейнман!" Книга настолько крутая, что я перечитывал ее практически каждый год – и с тех пор рекомендую ее всем (со 100% успехом). Фейнман – пример того, как можно одновременно быть задротистым ботаном, относиться со здоровым юмором решительно ко всему в жизни (и к себе в том числе), и не ссать думать самостоятельно про всё подряд.

2. Классе в десятом я прочитал книгу Глеба Архангельского "Тайм-драйв". В ней нет ничего удивительного и бросаться читать ее (в отличие от предыдущей) не стоит – это совершенно обычный сборник стандартных идей по тайм-менеджменту. Но именно после этой книги я начал понемногу заниматься долгосрочным целеполаганием, записывать в секретную эксельку всякую жизненную статистику, потом анализировать ее, и т.д. Уверен, что без этого своевременного толчка моя жизнь могла сложиться совсем по-другому.

3. Пару лет назад я прочел сборник эссе Элиезера Юдковского "Rationality – From AI to Zombies" (более известной книгой этого автора является фанфик на стероидах "Гарри Поттер и методы рациональности"). Чтиво это весьма на любителя – оно чуть менее, чем полностью, состоит из влажных философских фантазий толстого анимешника про то, как с помощью дзюцу разумности захватывать мир. Но мне зашло – думаю, именно после этой книги я стал думать про рациональность как отдельную важную часть своей жизни (и завел блог RationalAnswer, конечно).

#РазумныйОтвет

Артем спрашивает: Наткнулся на тг канал про вложения в IPO. По постам автора кажется, что это супер-просто и дает доходность в 100% за 3-6 месяцев, даже с учетом нескольких комиссий трейдера. Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, в чем подвох?

Есть такое когнитивное искажение под названием recency bias - люди склонны придавать гораздо большее значение недавним событиям по сравнению с долгосрочными трендами. Грубо говоря, в голове выстраивается интуитивная цепочка по типу "в последние несколько лет IPO в среднем давали очень хорошую доходность => так будет всегда и на этом можно легко заработать". Точно по такой же логике в 2017 году люди скупали Биткоин, а в 2007 - набирали кредиты на приобретение "вечнорастущей" недвижимости в США. Чем это закончилось, я надеюсь, вы помните.

Я не утверждаю, что на IPO вы обязательно прогорите с таким же треском - вовсе нет, вполне возможно, что вы действительно сможете получить неплохую доходность. Только не обманывайте себя мыслями, что это некая "легкая" или "безрисковая" возможность заработать: результат будет всецело зависеть от удачи - и совсем не факт, что по итогу она развернется в нужную вам сторону.

Разумный подход к этому вопросу, на мой взгляд, должен учитывать два основных момента:

1. Статистика по долгосрочной доходности IPO выглядит отнюдь не так радужно: за последние 40 лет более 60% выпусков акций имели отрицательную доходность на горизонте пяти лет; с 2000 по 2016 средняя доходность на горизонте 6 месяцев тоже была отрицательной. Оснований полагать, что возврата к долгосрочному тренду произойти не может, я не вижу. Источник: https://www.cnbc.com/2019/04/03/dont-be-fooled-by-the-unicorn-hype-this-year-most-ipos-lose-money-for-investors-after-5-years.html

2. Как следует из п.1, какую вы в итоге получите доходность - это еще бабушка надвое сказала, а вот немаленькие комиссии за доступ к самой возможности поиграть в эту рулетку с вас возьмут гарантированно и сразу же. Утром деньги - вечером стулья (может быть). Оплата высоких комиссий посредников - самый верный способ ухудшить свои результаты на фондовом рынке.

#РазумныйОтвет

Алексей Марков написал несколько популярных книг на тему экономики и личных финансов, стал кандидатом экономических наук и преподавателем, запустил успешный старт-ап и, вдобавок ко всему, ездит в турне с кавер-группой на Металлику.

Не хотелось упускать возможность пообщаться с такой разносторонней личностью – поэтому в интервью помимо стандартных тем «куда вкладывать деньги и почему» мы обсудили также смысл жизни, гопников, ценность образования, секреты и подводные камни богатства, и прочее. Надеюсь, вам понравится. Let’s rock!

https://www.rationalanswer.ru/2019/08/04/interview-alexey-markov/

Виталий спрашивает: Куда вложить 1,5 млн на год, чтобы денег поднять и не потерять их? На какой прирост можно ориентироваться, если вложить не в самые рисковые вещи?

На год надежно вложиться куда-нибудь сильно выгоднее депозита не получится. Погуглите на тематических форумах наиболее выгодные вклады (пусть и не в самых надежных банках) и разместите в пару мест в пределах страховой суммы АСВ (она составляет 1,4 млн руб., но класть на один депозит надо не более ~1,2 млн, чтобы в случае чего не потерять проценты). Разумным будет выбрать вклады, которые допускают досрочное снятие средств без потери процентов. Сейчас рублевый депозит можно открыть примерно под 7,5% годовых.

Если вам кто-то настойчиво обещает через год доходность сильно выше указанной выше - то это не ваш бро, не слушайте его и не имейте с ним дел. Вас пытаются обмануть. Чтобы получать более внушительный доход, придется увеличивать свой горизонт инвестирования и вкладываться в более рискованные активы.

Точнее, на горизонте трех лет еще можно выкрутиться без риска - открыть ИИС, ежегодно пополнять его на сумму до 400 тыс. руб. с получением налогового возврата 13%, а внутри счета уже покупать что-нибудь сверхнадежное вроде ETF FXMM (фонд коротких американских облигаций, который за счет хеджирования отвязан от курса доллара и дает доходность примерно в районе банковских вкладов с возможностью снятия средств).

Но вообще, лучше понемногу задумываться о том, чтобы начинать инвестировать на долгий срок - 5-10 лет и дальше. Тогда уже можно составлять диверсифицированный портфель из фондов акций и облигаций, который сможет принести дополнительную доходность 3-5% годовых свыше депозита (но и риск просадки в отдельные периоды появится существенный).

#РазумныйОтвет

Запускаю новую рубрику. Вы пишете мне волнующие вас вопросы на @Pavel_Komarovskiy - а я пытаюсь дать на них короткий разумный ответ в формате 2-3 абзацев. Надо же, наконец, оправдывать название канала!

#РазумныйОтвет

Записали большое интервью с Алексеем Марковым – автором популярных книг «Хулиномика», «Криптвоюматика» и «Жлобология», преподавателем по финансам, и циничным металлистом. Запись выложу после окончания монтажа примерно через неделю.

А пока можете познакомиться с Телеграм-каналом Алексея. Интереснее всего, на мой взгляд, читать короткие ответы автора на вопросы читателей. Нахожу много пересечений с тем, как я сам думаю о разных вещах.

Несколько примеров:
- С какой суммы стоит начинать задумываться об инвестировании
- Как делить задачи на важные и срочные
- Какие активы выбрать с хорошим соотношением риск/доходность

Единственное, что мне не нравится, – это откровенно неизбирательная рекламная политика Алексея. На его канале регулярно появляется реклама весьма низкопробных (на мой, конечно, взгляд) каналов. Но если это вас не смущает, то в остальном канал Хулиномика заслуживает того, чтобы на него подписаться:
https://t.me/hoolinomics

С тем, что хорошо было бы часть зарплаты сберегать, согласны почти все. Но реально это делать получается далеко не у каждого. В новом ролике обсуждаем почему так происходит, и как связаны деньги, потребление и счастье:

https://www.youtube.com/watch?v=Tm8WkxWx20g

Что важнее для достижения финансовой независимости: стать крутым инвестором или научиться достаточно сберегать? Даю в новом ролике свой ответ на этот вопрос (спойлер: он довольно контринтуитивный для блогера, который в основном пишет про инвестиции).

https://www.youtube.com/watch?v=fV8WgpWuUbc

Что если я скажу вам, что ваша задница анализирует ситуацию и принимает решения гораздо лучше, чем голова? Зря сомневаетесь - у инвесторов такое происходит сплошь и рядом... Об этом, а также о поразительных результатах моих финансовых прогнозов - читайте в новой статье:

https://www.rationalanswer.ru/2019/07/07/hindsight-bias/

За границей, оказывается, не только обитают «люди с песьими головами», но и роботы уже 10 лет как успешно инвестируют за людей. А сейчас консервные банки добрались до России и готовы помочь вам распорядиться кровно нажитыми рублями. Стоит ли доверять роботам в финансовых вопросах, и кого выбрать – Т-1000 или EVA-01? Читайте в новой статье:

http://www.rationalanswer.ru/2019/06/30/love-robots-investments/

Как прикинуть, сколько денег нужно накопить для финансовой независимости? Как динамика расходов и выбор активов для размещения капитала влияет на достижение независимости? Ответы на эти вопросы - в новом ролике:

https://www.youtube.com/watch?v=DJllNZrZOOA

Если у тебя куча долгов или полностью отсутствует подушка безопасности, то с ближайшими финансовыми целями обычно вопросов не возникает. Но не все имеют четкое понимание, зачем продолжать формирование личного капитала после преодоления этих "очевидных" рубежей. В новом ролике я пытаюсь дать свой ответ на этот важный вопрос (и объясняю, почему я считаю "накопить на пенсию" не самой подходящей конечной целью).

https://www.youtube.com/watch?v=9ZIkLI-jWAI

Владимир Крейндель вместе с командой FinEx делает, на мой взгляд, замечательные вещи — создает низкозатратные финансовые продукты, позволяющие нашим соотечественникам заниматься разумными пассивными инвестициями начиная от любой суммы капитала.

В этом интервью мы обсудили с Владимиром:
- Как выглядит современный научный подход к инвестициям
- Чем ETF отличаются от других финансовых инструментов, и насколько надежны инвестиции в них
- Что не так с российской индустрией инвестиций, и есть ли надежда, что рано или поздно всё станет "так"

http://www.rationalanswer.ru/2019/04/27/interview-vladimir-kreyndel/

RationalAnswer – это независимый некоммерческий проект. Я принципиально не публикую рекламы, ничего не продаю, и не пытаюсь извлечь из блога никаких доходов. Наоборот: я ежемесячно трачу свое личное время и деньги на подготовку новых интересных материалов, продакшн видео (качественная запись только одного интервью стоит 8-10 тыс. руб.), хостинг подкастов и т.д.

Огромное спасибо тем, ради кого я занимаюсь этим проектом – всем, кому интересен разумный подход к жизненным вопросам. А если вы сможете поддержать RationalAnswer по ссылке на Патреоне (пусть даже и символическим $1) – то вам двойная благодарность и респект! Вы вселяете уверенность, что это все не зря, и дело разума победит. =)

https://www.patreon.com/RationalAnswer