Кирилл спрашивает: «Широкий индекс или "короткий" индекс или свой портфель из индекса из 10-15 компаний? Например сортируем индекс по Р/Е и покупаем акции верха списка? Возможно ли в будущем что индексное инвестирование не будет эффективным. Прошлые доходы ничего не значат, как говорят.»

Недавно Женя Шепелев сделал хороший обзор подборки исследований под названием «Рынок акций и отдельные акции – не одно и то же». Рекомендую его прочесть, там частично содержится ответ на ваш вопрос.

Вообще, ваша логика понятна: если есть некий «средний» индекс, то можно, конечно, довольствоваться его результатами (скромными 5-6% годовой доходности поверх инфляции). А можно – пронзить бытие остротой своего ума, и выбрать хитрым образом несколько «более лучших» акций, которые позволят получить результат поинтереснее.

Ведь это должно быть не так сложно? Например, зачем брать плохие переоценённые акции с высоким P/E (соотношением цены на акцию и годовой прибыли компании), если можно взять недооценённые – и обогнать таким образом рынок?

Проблем с таким подходом несколько. Во-первых, не вы один такой на рынке умный – остальные инвесторы тоже постоянно ищут недооценённые компании и стараются их купить (и тратят на анализ, скорее всего, гораздо больше времени, чем вы). Все очевидные лакомые варианты уже разобраны – и по низкой цене остаются «лежать» какие-то не очень приглядные варианты. Вам вот не очевидно, что с ними не так – но это не значит, что на самом деле всё ок.

Во-вторых, сама идея выбрать несколько акций и чувствовать себя лучше, чем вон тот пассивный парень с индексным фондом, может завести вас не туда. Вы получите гораздо более высокий риск (разброс итоговых результатов по доходности), но не повысите среднюю ожидаемую доходность (если у вас нет хрустального шара для выбора будущего Амазона/Эппла – которого у вас нет, увы).

Дело в том, что на долгом промежутке времени подавляющее большинство акций представляют из себя довольно посредственные инвестиции. Две трети из них показывают доходность хуже индекса, а половина – дак вообще приносят убыток вместо прибыли. И всего лишь небольшая доля акций, от 1 до 4%, позволяют в итоге индексу акций обогнать менее доходные консервативные инструменты (вроде государственных облигаций) и помогают инвесторам стать богатыми.

Можно, конечно, ожидать, что вы прозорливо выберете именно этот самый волшебный 1% лучших акций и станете сказочно богаты. Но вероятность такого события, прямо скажем, не сильно велика. Гораздо разумнее взять весь индекс целиком – тогда разбогатеть сверх меры не получится, но зато вы гарантированно не пропустите самые выгодные акции и получите в итоге нормальную (среднюю) доходность, которая и так довольно неплоха.

#РазумныйОтвет