Госбабло для госбаббла

Пару недель назад был скандал, когда финдир OpenAI «к слову» пробросила на одном из интервью идею «а вот неплохо было бы, если б американское государство вписалось своими гарантиями за возврат долгов, которые мы сейчас под строительство дата-центров привлекаем…». Пришлось даже лично Сэму Альтману срочно писать простыню в Твиттере про «вы всё не так поняли» и «это другое!».

Мне тут сразу вспомнился подкаст Дерека Томпсона о том, как в 19-м веке проходило строительство железных дорог в США. Если сейчас капитальные затраты на дата-центры приближаются к 1,5% от ВВП и все такие «о-о-о, ну это капец много!», то ж/д пути могли бы запросто сказать им «подержите наше пиво» – потому что на них в Америке тратили тогда до 6% всего ВВП.

США всё-таки – весьма обширная страна, и протянуть рельсы/шпалы от West Coast до East Coast выглядело довольно-таки неподъемной задачей в финансовом смысле. Ситуацию еще осложняло то, что в эту «хайповую» (по меркам того времени) индустрию слетелись в первую очередь отнюдь не спецы по строительству и транспортировке. Нет, в этих мега-стратапах на верхушке оказались в основном люди с другими талантами – находящимися на стыке рассказывания красивых историй инвесторам и лоббирования нужных «темок» в правительстве.

Собственно, они и протащили идею с государственными гарантиями по займам этих новых ж/д-гигантов. Под эти гарантии компании назанимали просто безумное количество бабла по всему миру – это заемное финансирование позволяло бодро класть шпалы по всей прерии (а грифтеры-стартаперы просто радовались, что удалось оседлать такие жирные денежные потоки, с которых можно незаметно отчекрыживать «излишек» себе в карман). В то время ценные бумаги железнодорожных компаний были самой популярной инвестицией – до 70% всего фондового рынка были представлены именно ими.

Но конец этой истории скорее печальный: экономика США несколько раз срывалась в конце 19-го века в беспрецедентные на тот момент по глубине рецессии – в значительной степени из-за банкротства этих корпораций и проблемок с возвратом долгов, которые перекинулись на всю банковскую систему. Да и весьма немалая доля ж/д путей, построенных тогда для освоения бабла, по итогу оказалась никому особо ненужной – они так и простояли неиспользованными.

Так что, да: в конце концов железные дороги действительно объединили экономику страны и помогли ей прийти к величию. Но то, как через известное место было организовано финансирование этого всего в 19-м веке – привело по большей части к коррупции и распилу инвесторских бабок, привлеченных под госгарантии. Такие дела.