Несколько важных уточнений к посту про исследования Morningstar:

🐌 Сравнение везде идет со средними результатами других активных управляющих из датасета, а не с рыночным индексом. То есть, «опережает на 0,8% средний результат других управляющих» может легко трансформироваться в что-то вроде «отстает на 0,2% от S&P500 с учетом издержек и комиссий».

🐌 В исследовании смешиваются в кучу equity-, bond- и allocation-фонды. Есть только один график (см. прикрепленный), где их смотрят раздельно: там наименьший эффект в фондах акций, в облигациях плюс-минус неплохой эффект, а самый выраженный – в фондах аллокации активов.

🐌 Morningstar – контора, которая непосредственно занимается «оценкой фондов, чтобы помочь вам выбрать лучшие», так что у них тут очевидный конфликт интересов в сторону умозаключения «важно аккуратно выбирать активные фонды, это небесполезно!»

🐌 В целом, временной отрезок для анализа не такой большой. Было бы интересно посмотреть более подробно описанное peer-reviewed исследование с более длинной выборкой (чтобы отбросить гипотезу «это просто аберрация данных последних 15 лет»).