Реальный ВВП в 2023 г., скорее всего, превысит уровни 2021 г. и 2022 г., даже с учетом пересмотров
В конце 2023 г. Росстат подтвердил оценку роста ВВП за 3 кв. (+5,5% г./г.), опубликовав расчет по методу использования. Напомним, что помимо сохранения положительных темпов кв./кв., этот результат поддерживает эффект низкой базы прошлого года. Основной вклад сейчас вносит динамика конечного потребления (+7,2 % г./г.).

Росстат пересмотрел вверх годовые оценки ВВП. Также Росстат в рамках регулярной процедуры опубликовал уточненные оценки ВВП за 2021 и 2022 г. За 2021 г. рост был пересмотрен с 5,6% г./г. до 5,9% г./г., за 2022 г. – с -2,1% г./г. до -1,2% г./г. Как и в большинстве случаев до этого, оценки были пересмотрены вверх. В этот раз изменения связаны не только с использованием полученной позже статистики, но и с учетом предварительных итогов разработки таблиц «затраты-выпуск» за 2021 г. (составляются каждые 5 лет). Насколько мы понимаем, актуализация этих таблиц могла дополнительно скорректировать структуру расчета ВВП. Отметим, что квартальная динамика ВВП за 2021-2022 гг. будет уточнена позже.

Спад ВВП в 2022 г. по обновленным данным оказался ниже, чем в кризис 2015 г. За 2022 г. основной вклад в пересмотр пришелся на компоненту валового накопления – снижение на 4,9% г./г. было скорректировано до роста на 1,3% г./г. С учетом корректировки, глубина спада ВВП в 2022 г. оказалась минимальной из предыдущих кризисных периодов (см. график). По обновленным данным, основным негативным фактором оказалась динамика запасов и внешней торговли. В предыдущие кризисы вклад чистого экспорта регулярно складывался положительным, просадка объяснялась преимущественно потреблением (в 2015 г. и 2020 г.) и изменением запасов (в 1998 г. и 2009 г. – существенно более значимым, чем в 2022 г.).

Динамика ВВП может замедлиться в ближайшие годы. В 2023 г. оценка роста ВВП может сложиться на уровне 3-3,5% г./г. В реальном выражении это означает превышением докризисных уровней почти на 2%. С 2024 г. мы ожидаем замедления динамики ВВП – роста вблизи потенциала (1,5% г./г. в 2024 г. и 0,9% г./г. далее), ограничивать который будут складывающиеся условия внешней торговли, низкая инвестиционная активность, стабилизация потребления.