Бюджетный профицит сохраняется третий месяц подряд
По данным Минфина, по итогам октября профицит Федерального бюджета, сохраняющийся уже третий месяц подряд, составил 464 млрд руб. По итогам 10М накопленный дефицит сократился до 1,2 трлн руб.

Доходы заметно выросли в октябре (по нашим оценкам, +6,6% м./м. с исключением сезонности против +1,2% м./м. в сентябре), во многом за счет нефтегазовой части, которая выросла сразу на 12% м./м. (этому помогло несколько факторов, среди которых и ослабление рубля, и высокие цены на нефть в сентябре, и сокращение демпферных выплат и пр., подробнее см. наш обзор от 7 ноября).

Вместе с тем, расходы бюджета также увеличиваются (+10% м./м. и в октябре, и в сентябре) и впервые с начала года ощутимо превысили прошлогодний уровень (см. правый график). При этом каких-то явных всплесков в отдельных категориях расходов, судя по оперативным данным, не наблюдалось (основной прирост произошел по нераскрытым статьям). При этом за 10М расходы исполнены на 77% от годового плана.

В оставшиеся два месяца года расходы бюджета сезонно резко вырастут, что приведет к росту дефицита (по итогам года ожидается на уровне 2,9 трлн руб.). Ситуация с доходами, на наш взгляд, выглядит позитивно, и не станет фактором риска сверхпланового роста дефицита бюджета. Если расходы останутся на запланированном уровне, вполне вероятно, что дефицит может сложиться даже меньшим, чем планируется, на фоне благоприятной нефтяной конъюнктуры.